Аналитика
Волстрит повторно е во зелено, но зад берзанскиот оптимизам се крие необична економска слика. Американската централна банка не ги намали каматите, инфлацијата и понатаму е над посакуваното ниво, а инвеститорите веќе очекуваат ново монетарно заострување во декември. И покрај тоа, трите главни американски берзански индекси трет ден по ред бележат раст. Причината не е во поевтините пари, туку во очекувањата дека технолошките компании, предводени од индустријата за вештачка интелигенција, ќе продолжат да остваруваат високи приходи и профити.
Американските берзи ја завршија трговската сесија во средата со умерени добивки, откако Федералните резерви (ФЕД) одлучија да ја задржат основната каматна стапка во распонот од 3,75 до 4 проценти.
Индексот S&P 500 порасна за 0,28 проценти, на 7.743,98 поени, технолошкиот Nasdaq доби 0,27 проценти и достигна 26.549,85 поени, додека Dow Jones забележа раст од 0,19 проценти, завршувајќи на 52.475,10 поени.
Иако дневните добивки не се големи, продолжувањето на позитивната серија покажува дека инвеститорите засега се подготвени да ги прифатат високите трошоци за задолжување, сè додека корпоративните резултати ги оправдуваат очекувањата.
Одлуката на ФЕД беше очекувана, но гласањето откри дека во американската централна банка постои загриженост за инфлацијата. Од десетте членови што гласаа, осум беа за задржување на каматите, додека двајца побараа нивно зголемување за 0,25 процентни поени.
ФЕД ја подобри оценката за економската активност во САД, посочувајќи дека економијата продолжува да расте со силно темпо, потрошувачката останува отпорна, а капиталните инвестиции се стабилни. Но, истовремено предупреди дека инфлацијата и натаму е висока.
Претседателот на Федералните резерви, Кевин Ворш, порача дека централната банка е подготвена да дејствува доколку економските услови го наложат тоа.
Пазарите веќе ја пресметуваат можноста за следниот потег. Според податоците на CME FedWatch, по одлуката на ФЕД веројатноста што инвеститорите ѝ ја припишуваат на можноста за зголемување на каматите за 0,25 процентни поени во декември достигнала 85 проценти, наспроти 78,3 проценти еден ден претходно.
Но, ако инвеститорите очекуваат поскапи кредити, зошто тогаш акциите продолжуваат да растат?
Одговорот во голема мера се наоѓа во финансиските резултати на американските компании. Според податоците на LSEG, од 200 компании во индексот S&P 500 што досега ги објавиле кварталните извештаи, дури 84 проценти ги надминале очекувањата на аналитичарите.
Проценките покажуваат дека вкупната добивка на компаниите од индексот во третиот квартал би можела да биде за 31,8 проценти повисока отколку во истиот период минатата година.
Токму ваквите резултати му даваат поддршка на пазарот во период кога монетарната политика останува рестриктивна.
Особено силен е интересот за компаниите поврзани со развојот на вештачката интелигенција. Јужнокорејскиот производител на мемориски чипови SK Hynix пријави повеќе од седумкратно зголемување на кварталниот профит, поттикнато од побарувачката за инфраструктура за вештачка интелигенција.
Реакцијата на инвеститорите беше брза. Акциите на американскиот пазар на SK Hynix пораснаа за 13,3 проценти, додека американскиот производител на мемориски чипови Micron Technology доби 5,9 проценти.
Индексот на производителите на полупроводници во Филаделфија забележа раст од 1,8 проценти, продолжувајќи ја позитивната серија четврти ден по ред.
Значителен раст имаше и компанијата Vertiv, која произведува опрема и инфраструктурни решенија за центри за податоци. Нејзините акции скокнаа за 16,5 проценти, откако компанијата ги надмина кварталните очекувања и ги зголеми прогнозите за годишните приходи и профитот.
Овие движења покажуваат дека инвеститорите не се фокусирани само на компаниите што развиваат модели со вештачка интелигенција, туку и на производителите на чипови, системи за напојување и опрема неопходна за нивното функционирање.
Сепак, не сите технолошки компании го делат истиот оптимизам.
По завршувањето на редовното тргување, акциите на Microsoft пораснаа за повеќе од четири проценти, откако компанијата објави подобри квартални резултати од очекуваните. Наспроти тоа, Alphabet, матичната компанија на Google, забележа пад од повеќе од седум проценти во дополнителното тргување, бидејќи инвеститорите изразија загриженост за високите инвестиции и одливот на готовина.
Ваквата разлика покажува дека пазарот станува сè почувствителен на прашањето колку приходи носат огромните вложувања во вештачката интелигенција. Самото инвестирање повеќе не е доволно – компаниите мора да покажат дека новите технологии создаваат и конкретни финансиски резултати.
Дополнителен ризик за берзите доаѓа од енергетскиот пазар. Цените на нафтата повторно пораснаа поради загриженоста за снабдувањето од Блискиот Исток. Нафтата Brent достигна 115,32 долари за барел, со дневен раст од еден процент, додека американската нафта поскапе за три проценти, на 102,78 долари.
Високите цени на енергенсите можат дополнително да ја поттикнат инфлацијата, со што би се зголемил притисокот врз ФЕД да ги задржи или дополнително да ги зголеми каматите. А повисоките камати значат поскапо финансирање и поголеми трошоци за компаниите и потрошувачите.
Следниот важен тест за инвеститорите ќе бидат новите американски податоци за инфлацијата и економскиот раст, кои треба да бидат објавени во четврток. Особено внимание ќе привлече индексот на личната потрошувачка (PCE), еден од главните показатели што ФЕД ги користи при проценувањето на инфлацијата.
Доколку податоците покажат дека ценовните притисоци остануваат силни, очекувањата за декемвриско зголемување на каматите би можеле дополнително да зајакнат.
За светските финансиски пазари, а посредно и за европската економија, одлуките на ФЕД се важни бидејќи влијаат врз доларот, приносите на обврзниците, меѓународните текови на капитал и трошоците за задолжување.
Волстрит засега успева да расте и без поддршка од пониски каматни стапки. Но, оптимизмот сè повеќе зависи од способноста на компаниите да остваруваат профити што ќе ги оправдаат високите берзански вреднувања. А доколку инфлацијата продолжи да расте и ФЕД повторно ги зголеми каматите, токму таа доверба би можела да се најде на најголемиот тест.
