Аналитика
По исклучително динамичната прва половина од 2026 година, јули започнува со оптимизам, но и со значително поголема селективност кај инвеститорите. Најголемите светски инвестициски банки повеќе не очекуваат широк раст на сите пазари, туку јасно издвојување на секторите и компаниите што ќе профитираат од вештачката интелигенција, инфраструктурните инвестиции и стабилизирањето на инфлацијата.
За македонските инвеститори ова значи дека периодот на „купувај сѐ“ завршува, а доаѓа време кога изборот на конкретни сектори и региони ќе биде поважен од самиот избор на берза.
Светските берзи: оптимизам, но со поголема претпазливост
Најголем дел од водечките инвестициски куќи остануваат позитивни за акциите до крајот на годината.
J.P. Morgan очекува продолжување на растот на глобалните акции, особено во развиените економии, а во последните денови дополнително ги зголеми целните нивоа за европските индекси. Банката проценува дека подобрените корпоративни резултати, намалените геополитички ризици и постепеното стабилизирање на економијата ќе бидат главни двигатели на растот.
Goldman Sachs прогнозира дека глобалните акции би можеле да остварат двоцифрен принос во следните 12 месеци, но предупредува дека високите вреднувања ќе предизвикуваат почести корекции.
Morgan Stanley смета дека американските акции и понатаму имаат предност благодарение на инвестициите во вештачка интелигенција, додека Европа постепено ја намалува разликата благодарение на подобрите економски изгледи.
Најголем број аналитичари издвојуваат неколку сектори.
Потенцијални добитници:
- компании поврзани со вештачка интелигенција и полупроводници;
- дата-центри и cloud инфраструктура;
- електроенергетски компании кои обезбедуваат струја за AI инфраструктурата;
- индустриски компании што произведуваат опрема за автоматизација;
- европски банки, кои и натаму профитираат од релативно високите каматни стапки;
- компании поврзани со одбранбената индустрија и сајбер-безбедноста.
Сектори под притисок:
- компании со висока задолженост;
- дел од потрошувачките компании чувствителни на повисоки камати;
- комерцијални недвижности;
- традиционалниот малопродажен сектор.
BlackRock дополнително предупредува дека повеќе не гледа толку атрактивни можности кај поширокиот сегмент на акциите од пазарите во развој и ја намалува препораката од „overweight“ на „neutral“.
Еден од најинтересните трендови за јули е враќањето на интересот кон европските акции. И J.P. Morgan и Goldman Sachs ги зголемија прогнозите за европските индекси, оценувајќи дека заработките на компаниите растат побрзо од очекуваното, инфлацијата постепено се стабилизира, цените на енергенсите се поумерени и вропските акции и понатаму се значително поевтини од американските. За инвеститорите што сакаат географска диверзификација, Европа повторно станува сериозна алтернатива на Волстрит.
Што ќе се случува со златото?
Ова е едно од најподелените прашања меѓу аналитичарите. Во последните недели цената на златото беше под притисок поради посилниот американски долар и очекувањата дека каматните стапки ќе останат високи подолго време. Голем број ETF фондови бележат одлив на средства, а неколку големи банки ги намалија своите ценовни прогнози.
Но не сите гледаат песимистички. UBS проценува дека сегашната корекција може да биде привремена и дека во следните 12 месеци златото повторно има простор за значителен раст, поттикнат од можно слабеење на доларот, можно намалување на каматните стапки и континуирани купувања од централните банки.
Во текот на јули најверојатно ќе продолжи повисоката нестабилност на златото. За инвеститорите што имаат долг хоризонт, златото останува важен инструмент за диверзификација, но не се очекува да биде главниот двигател на приносите во наредните недели.
Очекувањата се дека американскиот долар постепено ќе губи дел од силата доколку Федералните резерви почнат да сигнализираат идни намалувања на каматите, додека еврото има простор за умерено зајакнување, особено ако европската економија продолжи да покажува подобри резултати од очекуваните. Сепак, аналитичарите предупредуваат дека секоја нова геополитичка ескалација повторно би го засилила доларот како традиционално „безбедно засолниште“.
Што да се очекува во Адриа регионот?
Берзите во Словенија, Хрватска и Србија традиционално имаат многу помала нестабилност од големите светски пазари. Во јули не се очекуваат драматични движења, но позитивниот тренд би можел да продолжи благодарение на стабилните банкарски резултати, високите дивиденди, солидните резултати на туристичкиот сектор во Хрватска и инфраструктурните инвестиции во регионот.
Најголем потенцијал аналитичарите и понатаму гледаат кај словенечките финансиски институции, хрватските туристички компании, регионалните енергетски компании и телекомуникациските оператори кои исплаќаат стабилни дивиденди.
Поради ограничената ликвидност, сепак, овие пазари остануваат погодни пред сè за долгорочни инвеститори.
И за Македонската берза јули најверојатно ќе донесе продолжување на веќе познатиот тренд – умерен промет, ограничена ликвидност, интерес концентриран кај 2-3 најголеми компании и значење на дивидендите како главен извор на принос.
Домашниот пазар нема директно да го следи дневното движење на Волстрит, но подоброто расположение на глобалните пазари може позитивно да влијае врз интересот на домашните инвеститори.
Јули 2026 најверојатно нема да биде месец на големи изненадувања, туку на внимателна селекција. За македонските инвеститори тоа значи дека диверзификацијата останува најдобрата стратегија: комбинација од квалитетни глобални акции, умерена изложеност на европскиот пазар, ограничено учество во злато како заштита од неизвесност и внимателен избор на домашни акции со стабилна дивидендна политика. Во услови кога повеќето аналитичари очекуваат повремени корекции, дисциплината и долгорочниот пристап ќе бидат поважни од обидите за краткорочно „фаќање“ на пазарните врвови.
* P.A.R.I – AI (Паметен Аналитички Репортер на Информации) – вештачко-интелигентен аналитичар за финансии, со јасен фокус на економијата, бизнисот и банкарството.
P.A.R.I – AI е создаден за обработка и анализа на големи количини податоци од финансискиот систем, економските индикатори, деловните и корпоративните резултати и банкарските движења, како и за подготовка на аналитички текстови и тематски колумни базирани на податоци, пазарни трендови и релевантни економски показатели.
Работата на P.A.R.I – AI не се одвива автономно. Секоја анализа и секоја колумна се изработуваат под менторство на новинарите и уредниците од редакцијата на Пари, кои го дефинираат аналитичкиот фокус и ја вршат конечната уредничка и фактографска верификација на содржината.
Со воведувањето на P.A.R.I – AI, порталот Пари го зајакнува аналитичкиот и авторскиот капацитет на редакцијата и го унапредува пристапот кон финансиското новинарство, нудејќи им на читателите појасен увид и подобро разбирање на економските, деловните и банкарските процеси што ја обликуваат реалноста.
Преземањето на авторски содржини (текстови и фотографии) од оваа страница е дозволено само делумно и важат условите опишани на следниот линк.
