Аналитика
Европската централна банка ги зголеми каматните стапки за 0,5% во четвртокот и експлицитно сигнализираше барем уште едно зголемување од иста големина следниот месец, потврдувајќи дека ќе остане на курсот во борбата против високата инфлација. Но, финансиските пазари веднаш го протолкуваа овој потег сугерирајќи дека циклусот на затегнување всушност може да заврши наскоро – исто како што направија во средата откако шефот на американската централна банка Џером Пауел изјави дека има знаци дека инфлацијата се намалува.
Зборувајќи за Ројтерс по состанокот, тројца креатори на политиката на ЕЦБ ја отфрлија реакцијата на пазарот, велејќи дека целосно очекуваат барем уште едно зголемување на каматните стапки во мај. Претседателката на ЕЦБ, Кристин Лагард, исто така го оспори толкувањето дека потегот од четвртокот значи дека циклусот на покачувања на каматните стапки се приближува кон крајот. „Не. Знаеме дека имаме терен за покривање, знаеме дека не сме готови“, рече таа на прес-конференција, повторувајќи ја мантрата на банката дека ќе „остане на курсот“ во борбата да се врати инфлацијата на нејзината цел од околу 2 %.
ЕЦБ ги зголемува стапките со рекордно темпо за да се бори против растечките цени кои се нуспроизвод на фактори, вклучувајќи ги последиците од пандемијата Ковид-19 и енергетската криза што следеше по руската инвазија на Украина пред речиси една година. Во четвртокот, централната банка на 20-те земји кои го делат еврото ја зголеми стапката што ја плаќа на банкарските депозити за уште половина процентен поен на 2,5%, во согласност со она што го кажа во декември и со очекувањата на пазарот.
Оттаму соопштуваат дека следното зголемување на стапката ќе биде со иста големина, но ги оставија опциите отворени за понатаму. Тројцата креатори на политиката кои разговараа за Ројтерс рекоа дека зголемувањето на стапката во мај може да вреди 25 или 50 базични поени. „Управниот совет има намера да ги зголеми каматните стапки за уште 50 базични поени на следниот состанок за монетарната политика во март, а потоа ќе го оцени последователниот пат на својата монетарна политика“, соопшти ЕЦБ.
Глобалниот шеф на макро секторот на ING, Карстен Брзески, рече дека ЕЦБ „ја отвора вратата или за пауза или за побавно темпо на зголемување на стапката по март“, став што се одрази на движењата на пазарот бидејќи 10-годишниот принос на Германија падна за 15 bps на 2,14%.
Исклучувањето помеѓу пораката на ЕЦБ и пазарната интерпретација се одрази на тоа во средата, откако ФЕД го забави темпото на зголемувања и призна дека дезинфлацијата е во тек, истовремено потврдувајќи дека трошоците за задолжување треба дополнително да се зголемат.
Приносот на 10-годишниот американски трезор беше намален за 3 bps на 3,36%, откако падна за дури 13 bps во средата по состанокот на Fed.
Исто така, Меѓународниот монетарен фонд ги повика централните банки во блогот објавен во четвртокот да „комуницираат за веројатната потреба да се задржат каматните стапки повисоки подолго време“ со цел инфлацијата одржливо да се врати на целта.
Лагард истакна дека за еврозоната, таа нема да каже дека дезинфлацијата веќе започнува. „Сè уште имаме основни фактори на инфлација кои се силни, цврсти и не попуштаат, така што треба да ја завршиме нашата работа“, рече таа, додавајќи дека после март, следното зголемување на стапката во мај може да биде 25 bps, 50 bps или што и да е. потребни.
Пред одлуката на ЕЦБ, инвеститорите и економистите очекуваа ЕЦБ да ја зголеми стапката на депозити за уште 50 базични поени во март и да ја однесе до врвот од 3,25%/3,50% до лето, што ќе биде највисоко од почетокот на векот.
Лагард призна дека изгледите станале помалку загрижувачки за растот и инфлацијата, велејќи дека ризиците за двете сега се „поурамнотежени“ отколку во декември.
Еврозоната неочекувано оствари раст во последните три месеци од 2022 година, но тоа во голема мера се должи на исклучително благата зима и ѕвездените перформанси на Ирска. „Економијата се покажа поотпорна од очекуваното и треба да закрепне во наредните квартали“, додаде Лагард.
Вкупната инфлација бележи брз пад откако го достигна својот врв на рекордни 10,6% во октомври, но основните цени, кои ги исклучуваат нестабилните артикли како што се храната и горивото, се зголемуваат со стабилно или забрзано темпо.
И истражувањето на ЕЦБ покажа дека банките најмногу го заоструваат пристапот до кредити од должничката криза во 2011 година – што Лагард го сметаше како знак дека растот на стапката на ЕЦБ го има посакуваниот ефект врз економијата. „Ризиците за изгледите за инфлација, исто така, станаа поурамнотежени, особено во блиска иднина“, рече Лагард.
ЕЦБ, исто така, даде повеќе детали за своите планови да ги намали обврзниците од 5 трилиони евра што ги акумулираше во последната деценија додека се обидуваше да ја поттикне инфлацијата која тогаш беше премногу ниска.
