Аналитика
Еврото е на пат да ја заврши и петтата недела по ред со пад во однос на доларот, најдолгата таква серија од почетокот на 2025 година. Главните причини се загриженоста околу францускиот јавен долг и политичката неизвесност околу буџетските резови, како и повторниот раст на цените на нафтата, кој ги засилува инфлаторните притисоци во Европа.
Еврото во понеделникот падна до 1,1161 долар, најниско ниво во последните 17 месеци, а во петокот се тргуваше околу 1,1198 долар, што е пад од околу 0,5% на неделно ниво. Во исто време, индексот на доларот порасна на 102,25 и е на пат кон четврта последователна неделна добивка.
ФРАНЦУСКИОТ ДОЛГ – СЛАБА ТОЧКА
Најголемиот домашен ризик за еврото останува Франција. Инвеститорите се загрижени поради рекордно високиот јавен долг, високите трошоци за задолжување и политичката тешкотија да се спроведат поголеми буџетски кратења пред изборите во 2027 година.
Приносите на француските државни обврзници силно пораснаа во изминатите недели, а глобалниот пад на обврзниците дополнително ја зголеми нервозата. Францускиот 10-годишен принос неодамна достигна околу 5%, највисоко ниво во повеќе од две децении.
Во петокот притисокот врз француските и италијанските обврзници благо се намали, но пазарите и натаму бараат јасни сигнали дека Париз има кредибилен план за ограничување на дефицитот.
НАФТАТА ПОВТОРНО ЈА КОМПЛИЦИРА СЛИКАТА
Вториот голем проблем за еврото се високите цени на енергијата.
Нафтата првично поевтини откако американскиот претседател Доналд Трамп изјави дека САД нема да ја нападнат Иран пред изборите за Конгрес на 3 ноември и посочи дека имало продуктивни разговори со Техеран. Но цените брзо се вратија нагоре откако британската UKMTO пријави напад врз брод во близина на Обединетите Арапски Емирати.
Американската WTI нафта се искачи на околу 92 долари за барел, а Brent на речиси 105 долари. За Европа тоа е особено неповолно, бидејќи повисоките цени на нафтата го зголемуваат увозниот трошок, ја хранат инфлацијата и дополнително го притискаат економскиот раст.
ЦЕНТРАЛНИТЕ БАНКИ ПОВТОРНО ВО ФОКУСОТ
Растот на енергенсите ги зголемува и очекувањата дека централните банки ќе мора подолго да ги држат каматите високи.
Во САД пазарите сè уште гледаат мала веројатност Федералните резерви да ги зголемат каматите на октомврискиот состанок, но шансите за зголемување во декември се значително поголеми. Според CME FedWatch, во петокот пазарот проценуваше околу 85,8% веројатност за зголемување во декември.
Во Европа, пак, инфлацијата е повторно над целта на ЕЦБ. Претседателот на Bundesbank, Јоахим Нагел, неодамна предупреди дека инфлацијата во еврозоната е 3,8%, иако засега нема јасни докази дека поскапувањата веќе предизвикуваат силни вторични ефекти врз платите и пошироките цени.
ЕВРОТО СЛАБЕЕ, ДОЛАРОТ ПРОФИТИРА
Комбинацијата од високите цени на енергијата, француската фискална несигурност и релативно посилната американска економија во моментот му оди во прилог на доларот.
Аналитичарите оценуваат дека е тешко да се изолира само еден фактор. Како што за Reuters изјави Јуџин Епштајн од Moneycorp, пазарот истовремено ги следи повисоките цени на нафтата и проблемот со Франција, додека е особено чувствителен и на секоја нова порака од Федералните резерви.
Дополнителен притисок врз еврото создаде и политичката неизвесност во Шпанија, каде што неделава беа распишани предвремени избори.
И покрај петте последователни недели слабеење, движењето засега повеќе личи на комбинација од фискални, енергетски и монетарни ризици отколку на криза на доверба во самото евро.
Клучните фактори во следниот период ќе бидат цената на нафтата, планот на Франција за намалување на дефицитот и сигналите од ЕЦБ и ФЕД за каматните стапки.
Ако енергијата остане скапа, а Париз не успее да ги убеди пазарите дека долгот е под контрола, притисокот врз европската валута може да продолжи. Ако, пак, цените на нафтата се стабилизираат и француските приноси се смират, дел од сегашниот пад може да се ублажи
