Аналитика
SpaceX на Елон Маск се подготвува за едно од најочекуваните дебија на берзата во историјата, при што се очекува гигантот за воздухопловство и вештачка интелигенција да ја започне својата првична јавна понуда подоцна овој месец. Компанијата наводно бара проценка од 1,8 трилиони долари, бројка што би ја направила најголемата IPO досега регистрирана.
Растечката бизнис империја на компанијата ја вклучува сателитската интернет мрежа Starlink и xAI, потфатот на Маск за вештачка интелигенција, кој пак ја поседува платформата за социјални медиуми X. Додека инвеститорите претходно можеа да добијат индиректна изложеност на SpaceX преку одбрани фондови, листата на Nasdaq ќе им овозможи на малопродажните инвеститори директно да купуваат акции, исто како што можат со компанијата за електрични возила на Маск, Tesla.
И покрај возбудата околу понудата, фирмата за инвестициски истражувања Morningstar изрази загриженост дека предложената проценка на SpaceX може да биде прекумерна. Аналитичарите проценуваат дека компанијата моментално вреди близу 780 милијарди долари, што укажува дека проценката на IPO би можела да ја надмине нејзината фер вредност за повеќе од 1 трилион долари.
Според Morningstar, голем дел од очекуваната пазарна вредност на SpaceX се базира на идните приливи на приходи од амбициозни проекти кои остануваат или недокажани или сè уште не се комерцијално одржливи. Тие вклучуваат планови за центри за податоци во вселената, транспорт на товар до Марс и поширокиот комерцијален потенцијал на Grok, четботот за вештачка интелигенција развиен од X.
Аналитичарите забележаа дека иако овие потфати на крајот би можеле да генерираат значителни приноси, многумина остануваат многу шпекулативни. Самиот SpaceX призна дека некои проекти можеби никогаш нема да произведат значителна добивка, во зависност од технолошкиот напредок и други фактори надвор од контролата на компанијата.
Morningstar, исто така, ги истакна загриженостите во врска со корпоративното управување. Фирмата посочи на концентрацијата на овластувањата за донесување одлуки кај Елон Маск, за кого се очекува да задржи и мнозински удел во сопственост и значајна контрола врз насоката на компанијата преку нејзината структура на акции.
„Концентрацијата на овластувањата за донесување одлуки кај една индивидуа создава ризици за управување што бараат внимателно разгледување“, велат аналитичарите, додавајќи дека веруваат дека инвеститорите може да имаат можности да купуваат акции по поатрактивни цени по IPO-то.
Ваквите предупредувања не се невообичаени пред големите јавни котации. Во некои случаи, новокотираните компании доживуваат пад на цените на акциите кратко време по излегувањето на берзата, бидејќи раните инвеститори ја користат котацијата за да продадат удели и да ја заклучат добивката.
Неодамнешен пример е компанијата за инфраструктура на вештачка интелигенција Cerebras Systems. Откако дебитираше на берзата во средината на мај по цена од 185 долари по акција, акциите на компанијата скокнаа за 68 проценти на 311 долари до крајот на првиот целосен ден на тргување. Сепак, акциите подоцна се повлекоа на околу 230 долари, приближно 25 проценти под нивниот врв, поради значителна нестабилност на пазарот.
Кетлин Брукс, директорка за истражување во XTB, рече дека успехот или неуспехот на флотацијата на SpaceX би можел да влијае на апетитот на инвеститорите за уште едно внимателно следено котирање што се очекува подоцна оваа година: OpenAI, компанијата зад ChatGPT.
Финансиските документи поднесени пред IPO покажуваат дека SpaceX остварил приход од 4,7 милијарди долари во текот на првите три месеци од годината. Сепак, компанијата, исто така, пријави нето загуба од 4,3 милијарди долари во истиот период.
И покрај овие загуби, SpaceX тврди дека нејзината долгорочна можност е огромна. Компанијата проценува дека нејзиниот вкупен пазар би можел да достигне 28,5 трилиони долари ако нејзините инвестиции во вселенска инфраструктура, сателитски комуникации, вештачка интелигенција и иден меѓупланетарен транспорт го остварат својот целосен потенцијал.
(Фото: Steve Jurvetson, Flickr)
