Аналитика
Третата проценка за растот на германскиот БДП во последниот квартал од 2022 година покажува дека славењето на издржливоста било малку прерано. Во тек е техничка рецесија. Економија во Германија се намали за 0,4 отсто во четвртиот квартал од 2022 година во споредба со претходните три месеци, објави во петокот заводот за статистика.
Германската економија се намали посилно од очекуваното во последните три месеци од 2022 година, бидејќи инфлацијата и енергетската криза го направија својот данок врз потрошувачката на домаќинствата и капиталните инвестиции, се најновите проценки на ИНГ.
Претходно имаше проценки на германскиот БДП за стагнација, од -0,2% и -0,4%. Сега знаеме дека третата проценка за растот на германскиот БДП во последниот квартал од 2022 година беше точна. Како што штотуку објави германскиот завод за статистика, германската економија се намали за 0,4% на квартално ниво во четвртиот квартал од 2022 година, од +0,5% во третиот квартал. Ова е прва контракција од првиот квартал на 2021 година. Годинава, растот на БДП достигна 0,9%.
РЕЦЕСИЈАТА Е ВО ТЕК
Економската контракција не е изненадување. Она што е интересно во денешниот извештај за БДП се деталите. Приватната потрошувачка без заштеди за заклучување слабееше под високата инфлација и цените на енергијата и падна за 1% на квартално ниво, од +0,7% во третиот квартал. Капиталните инвестиции паднаа за 2,5% QoQ, од 1,3%. Нето извозот, државната потрошувачка и големото трупање залихи спречија економијата да падне во подлабока контракција.
Германската економија изненади со тоа што покажа повеќе издржливост отколку што се плашеше, и покрај тоа што се соочи со долга серија кризи. Сепак, иако оваа издржливост, поттикната од фискалната поддршка и топлото зимско време, ја спречи економијата да падне во длабока рецесија, тоа дефинитивно не е гаранција за силно враќање во скоро време.
Всушност, иако показателите за расположение се зголемија во последните месеци, има огромни докази за сè уште слаба економија. Вториот последователен пад на тековната компонента за проценка на Ifo, падот на PMI производството и, како што се гледа во податоците од утринава, слабата доверба на потрошувачите и подготвеноста да се трошат блиску до историски најниски нивоа, сето тоа го потврдува нашиот став дека германската економија повторно ќе се намали во првиот квартал.
ПРВО ТЕХНИЧКА РЕЦЕСИЈА, ПА СПОРО ЗАКРЕПНУВАЊЕ
Гледајќи подалеку од првиот квартал, најновото подобрување на меките податоци сугерира дека економиите на Германија и еврозоната се во средината на типично циклично закрепнување, додека стравуваме дека всушност сме на средина на структурна транзиција, велат од ИНГ. Ако сме во право, секое враќање оваа година ќе биде помеко и пократко одошто многумина очекуваат, а ослабениот раст наместо силно враќање останува основната ситуација. Или со други зборови: да не паднеш од карпата е една работа; сепак, да се инсценира силен отскок е друга работа. Во Германија, индустриските нарачки се ослабени од почетокот на 2022 година, довербата на потрошувачите, и покрај некои неодамнешни подобрувања, сè уште е блиску до историски најнискoто ниво, губењето на куповната моќ ќе продолжи во 2023 година, а целосното влијание на затегнувањето на монетарната политика сè уште треба да се открие.
Денешните бројки го означуваат првиот дел од она што може да стане техничка рецесија во Германија. Сметаме дека ризикот од уште една контракција во првиот квартал, а со тоа и техничка рецесија е висока и дека германската економија е сè уште со милји оддалеченост од силно закрепнување.
