Аналитика
Додека инвеститорите се обидуваат да проценат дали следниот берзански ден ќе им донесе добивка или загуба, на Волстрит постои цела индустрија што заработува токму од неизвесноста. Но, најновите финансиски резултати на американските банкарски гиганти откриваат интересен парадокс: нестабилноста на пазарите не е подеднакво профитабилна за сите. Тргувањето со акции донесе милијарди долари, додека потресите на пазарот на обврзници ја намалија заработката на дел од најголемите банки.
Особено се издвојуваат Goldman Sachs и Morgan Stanley, кои во третиот квартал од 2026 година забележаа силен раст на приходите од тргување со акции. Кај Goldman Sachs тие достигнаа 6,44 милијарди долари, што претставува зголемување од 72 проценти во однос на истиот период лани. Morgan Stanley, пак, оствари 5,8 милијарди долари, со годишен раст од 41 процент.
Кога финансиските пазари се мирни, инвеститорите немаат голема потреба постојано да ги менуваат своите портфолија. Но, кога цените на акциите нагло се движат нагоре или надолу, инвестициските фондови и големите институционални клиенти почесто купуваат, продаваат и бараат инструменти за заштита од ризик. Тогаш се зголемува активноста на банкарските оддели за тргување, а со тоа и можностите за заработка.
Банките не профитираат само од предвидувањето на берзанските движења. Тие наплатуваат услуги за извршување трансакции, заработуваат од разликите меѓу куповните и продажните цени, финансираат инвестициски позиции и посредуваат во тргувањето со финансиски деривати. Токму овие активности придонесоа за силните резултати на Goldman Sachs, особено во сегментите поврзани со финансирање на клиентите и тргување со деривати.
Но, сликата е поинаква на пазарот на обврзници. Приходите на Goldman Sachs од тргување со инструменти со фиксен принос, валути и суровини се намалија за еден процент, на 3,47 милијарди долари. Кај Morgan Stanley падот изнесуваше 7,3 проценти, на 2,01 милијарди долари. Ниту JPMorgan Chase не остана имун. Иако банката забележа раст од 49 проценти во тргувањето со акции, на приближно пет милијарди долари, приходите од инструментите со фиксен принос се намалија за четири проценти, на 5,4 милијарди долари.
Причината е во различните реакции на инвеститорите. Растот на приносите на американските државни обврзници и неизвесноста околу каматните стапки ги натераа дел од клиентите да ги одложат трансакциите. Така, истата нестабилност што поттикнува поголема активност на берзите, може да предизвика воздржаност на пазарот на обврзници.
Неизвесноста се почувствува и во инвестициското банкарство. Компаниите станаа повнимателни при спојувања, преземања и излегување на берза, додека повисоките каматни стапки го поскапеа финансирањето на големите деловни зделки. Според податоците на LSEG, на кои се повикува Reuters, вредноста на глобалните спојувања и преземања во третиот квартал се намалила за 41 процент во однос на претходното тримесечје, на 993 милијарди долари.
Сепак, најголемите банки продолжија да заработуваат од крупните трансакции. Goldman Sachs оствари 3,22 милијарди долари приходи од инвестициско банкарство, односно 21 процент повеќе на годишно ниво. Тоа покажува дека и во периоди на намалена деловна активност, учеството во неколку големи финансиски операции може значително да ги подобри резултатите.
Но, милијардите од тргувањето не беа доволни сите банки да ги исполнат очекувањата на инвеститорите. JPMorgan Chase оствари нето-добивка од околу 15,3 милијарди долари, но резултатот беше под прогнозите на аналитичарите. Кај Bank of America, приходите од тргување со обврзници, валути и суровини паднаа за 17 проценти, на околу 2,6 милијарди долари. Дополнителен товар претставуваше и регулаторната казна од 1,2 милијарди долари, поврзана со пропусти во усогласеноста со прописите.
Додека Волстрит ги анализира овие резултати, банките веќе бараат нови извори на заработка. Еден од нив е вештачката интелигенција. Изградбата на центри за податоци, производството на чипови и развојот на технолошката инфраструктура бараат огромни инвестиции, а со тоа отвораат можности за кредитирање, издавање акции и обврзници и финансиско советување.
Сепак, и оваа можност носи ризици. Извршниот директор на Goldman Sachs, Дејвид Соломон, предупреди дека високите трошоци за финансирање можат да ја доведат во прашање исплатливоста на дел од проектите поврзани со вештачката интелигенција.
Дополнителен предизвик за големите банки е и сè посилната конкуренција од специјализираните компании за тргување, како Jane Street и Citadel Securities, кои се обидуваат да преземат дел од бизнисот што традиционално им носеше високи приходи на инвестициските банки.
