Аналитика
Американската централна банка испраќа сè појасен сигнал дека борбата со инфлацијата не е завршена, а тоа станува проблем и за Волстрит. Записникот од септемврискиот состанок на ФЕД покажува дека сите учесници го поддржале зголемувањето на каматите на 16 септември, а мнозинството смета дека уште едно зголемување до крајот на годината веројатно ќе биде потребно.
Причината е што инфлацијата и натаму е упорно висока. ФЕД проценува дека враќањето кон целта од 2% може да потрае до 2029 година, а гувернерот Кристофер Волер ги посочи високите цени на енергијата поради војната со Иран, поскапувањето на технолошката опрема поврзано со AI-бумот и новите царини како фактори што го забавуваат падот на инфлацијата.
Дополнителна грижа се инфлациските очекувања. Волер предупредува дека ако домаќинствата и компаниите почнат да веруваат дека повисоките цени ќе траат, тоа може само да ја зацврсти инфлацијата. Истражувањето на њујоршкиот ФЕД веќе покажа дека едногодишните инфлациски очекувања се на највисоко ниво од 2023 година.
ВИ-БУМОТ Е ФИНАНСИРАН ОД ДОЛГ
За берзата особено важна е оценката дека огромната изградба на AI-инфраструктура почнува да влијае врз пазарот на капитал. Претседателот на ФЕД Кевин Ворш оцени дека hyperscaler-компаниите што позајмуваат огромни суми за дата-центри и AI опрема ја зголемуваат конкуренцијата за капитал.
Morgan Stanley проценува дека глобалното издавање долг поврзано со AI годинава може да се приближи до 570 милијарди долари. Повисоките приноси на државните обврзници, пак, ги прават обврзниците поатрактивни во однос на акциите и ги зголемуваат трошоците за финансирање на компаниите.
Токму затоа дел од Волстрит почнува да биде повнимателен. Стратегот Ед Јардени ја одложи целта за S&P 500 од 8.400 поени до средината на 2027 година и ја намали прогнозата за крајот на 2026 на 7.900 поени, наведувајќи ги повисоките приноси како главна причина.
Инвеститорите веќе покажаа колку е чувствителен AI-секторот. По извештаите дека приходите на OpenAI се пониски од претходно очекуваното, акциите на Nvidia, Oracle и Micron паднаа, бидејќи пазарот повторно почна да се прашува дали огромните инвестиции во чипови и дата-центри ќе донесат доволно приходи.
Големите технолошки компании засега имаат доволно готовина и силни биланси за да го поднесат поскапото финансирање. Поголемиот ризик е кај помалите компании и кај фирмите што зависат од заемно финансирање.
ЌЕ ИМА ЛИ УШТЕ ЕДНО ЗГОЛЕМУВАЊЕ НА КАМАТНИТЕ СТАПКИ?
Аналитичарите на J.P. Morgan очекуваат уште едно зголемување на каматите во декември, особено затоа што базичната PCE-инфлација цела година е над 3%. Сепак, банката не очекува долга серија зголемувања и во 2027 година, бидејќи голем дел од инфлаторниот притисок го гледа како последица на шокови на страната на понудата.
Следниот голем тест е септемврискиот извештај за инфлацијата на 14 октомври. Ако ценовниот притисок остане силен, пазарите ќе имаат уште една причина да очекуваат повисоки камати подолго време.
(Фото: Boaventuravinicius – Own work, CC BY 4.0)
