Аналитика
Златото порасна во вторник наутро, но металот остана на пат да го забележи својот најголем месечен пад во речиси 17 години. Утринава американското злато се тргуваше за околу 1% повисоко на 4.553,69 долари за унца. Фјучерсите за злато на предниот месец
пораснаа за 0,6% и се поништија на околу 4.553 долари.
Добивките дојдоа во услови на постојана неизвесност околу траекторијата на војната меѓу САД и Иран, која влезе во својата петта недела.
Цената на златото падна за повеќе од 15% од почетокот на војната во Иран на 28 февруари, по спектакуларниот настап минатата година. Во јануари достигна рекордни 5.594 долари за тројанска унца, но и покрај кратките зголемувања поради надежите за брзо решавање на конфликтот, благородниот метал се бореше да го задржи својот статус како безбедно засолниште или шпекулативен облог.
Златото често се смета за барана стока во услови на геополитичката неизвесност, но и други фактори влијаеја врз благородниот метал оваа година. Прво, САД се нето извозник на енергија, што ги подобри своите услови за трговија и го зголеми доларот, принудувајќи ги продавачите на краткорочни позиции да ги покријат своите позиции; и второ, промената во монетарните очекувања од намалување на каматните стапки кон жестокиот став на Федералните резерви за борба против инфлацијата ги охрабри инвеститорите да се префрлат на обврзници со принос.
Конечно, олабавувањето на тргувањата со дедоларизација, како што се меѓународните акции, и, најважно, високо левериџираните облози на злато од страна на хеџ фондовите преку деривати (вклучувајќи ETF), наместо физички златни удели, го забрзаа неодамнешниот пад на цената.
Всушност, за многу трговци со злато, шпекулациите на хеџ фондовите, наместо активностите на централните банки, побарувачката на инвеститорите за физичко средство за време на неизвесност или склоноста на потрошувачите кон златен накит, е главната детерминанта на осцилирачкото однесување на златото.
„Силното зголемување на цената на златото минатата година во голема мера беше поттикнато од купувачите на деривати со левериџирани хеџ фондови; институциите само за долгорочни инвестиции беа отсутни“, изјави Нед Нејлор-Лејланд, менаџер на фондот Jupiter Gold & Silver од 2,86 милијарди долари, за FSA во интервју.
„Сепак, институционалните пари веројатно ќе се прелеат во злато како средство без ризик за време на период на зголемување на јавните фискални дефицити, лабава монетарна политика и девалвација на валутата. Тие ќе страдаат од болка во своите портфолија и ќе бараат безбедно засолниште.“
„Кога ова ќе се случи, оние хеџ фондови кои неодамна се раздолжија и ги затворија своите позиции во злато поради неодамнешните очекувања дека понатамошните намалувања на каматните стапки се малку веројатни во блиска иднина, повторно ќе се префрлат на злато“, рече Нејлор-Лејланд.
Со други зборови, факторите што доведоа до растот на златото остануваат, а нивната сила не само што повторно ќе се појави, туку ќе биде засилена од ѕидот на институционални алокации на жолтиот метал.
Стратегијата на Нејлор-Лејланд генерираше вкупен принос од 217,12% во 2025 година, според FE fundinfo, но се намали за 29,72% во март оваа година. Тоа е портфолио со „висока убеденост“ од околу 66 индивидуални холдинзи, од кои 80% се акции за рударство на злато и сребро.
Нејлор-Лејланд ја задржува својата доверба во австралиските и американските рудари, верувајќи дека се значително потценети. Тој истакна дека во 2018 година, акциите на компаниите за рударство на злато се тргувале со 1,5 пати поголема нето вредност на активата (НАВ) и имале 15% слободен паричен тек; сега се тргуваат со помалку од 1 пати поголема нето вредност на активата со 50% слободен паричен тек.
„Акциите на компаниите за рударство на злато и сребро се меѓу најевтините, тргувајќи со високи НАВ и со значителен слободен паричен тек. Рударските компании исто така имаат евиденција за откуп на акции и исплата на високи дивиденди. Инвеститорите ќе ги препознаат нивните привлечности во споредба со другите преценети сектори“, рече Нејлор-Лејланд.
„Покрај тоа, среброто има двојни својства како засолниште со низок ризик и како клучна компонента на технолошката револуција.“
Секако, нафтената криза ќе има влијание. Но, „мрежната енергија, а не дизелот, за камионите е многу позначаен влез за рударската индустрија. Покрај тоа, главното прашање за нивното работење е влијанието врз синџирот на снабдување.“
