СЕ ОПОРАВУВА НАЈГОЛЕМАТА ЕВРОПСКА ЕКОНОМИЈА: Германската инфлација во ноември – 2,3%

Германската инфлација го продолжи својот дезинфлациски тренд во ноември. Според блиската проценка, вкупната инфлација достигна 3,2% на годишно ниво, од 3,8% на годишно ниво во октомври. Европската мерка за инфлација достигна 2,3% годишно, објави реномираниот холандски банкарски сервис ИНГ.

Германските потрошувачки цени, усогласени во споредба со другите земји од Европската унија, се зголемија за 3,0% на годишно ниво во октомври.

Падот на цените на енергенсите од 4,5 отсто на годишно ниво имаше особено пригушувачки ефект врз инфлацијата во ноември, соопшти заводот за статистика, таканаречен основен ефект поради многу високата цена на енергијата во ноември 2022 година.

Дополнително, цените на храната пораснаа за 5,5%, помалку од растот од 6,1% во претходниот месец.

Базичната инфлација, која ги исклучува нестабилните цени на храната и енергијата, падна на 3,8% во ноември од 4,3% претходниот месец.

Веројатно е дека вкупната инфлација повторно привремено ќе се зголеми на околу 4% во декември поради базниот ефект, рече Тимо Волмершаусер, шеф на прогнозите во Ifo. Ова е затоа што цените на бензинот во индексот на потрошувачки цени нагло паднаа бидејќи владата ги покриваше сметките за декември во 2022 година.

Пред една година инфлацијата сè уште беше на двоцифрено ниво. И додека падот на инфлацијата не е исто што и всушност падот на цените, процесот на дезинфлација е извонреден. Во ноември, исто како и во претходните месеци, главните двигатели на падот на стапките на инфлација беа поволните базни ефекти во речиси сите сектори на економијата, како и всушност падот на цените на енергијата и намалувањето на цените на услугите за одмор, забава и угостителство. Единствениот загрижувачки развој на настаните е месечното поскапување на храната.

Гледајќи напред, процесот на дезинфлација треба да продолжи, сметаат од ИНГ.  Следната фаза на дезинфлација ќе биде поттикната од затегнувањето на монетарната политика на ЕЦБ. Слабеењето на побарувачката како резултат на повисоките каматни стапки би требало да доведе до вистински пад на цените во наредните месеци.

Како резултат на тоа, германската вкупна инфлација треба дополнително да се намали во декември и да се смири во опсегот од 2% до 3% во 2024 година.

Мора да се признае, ризиците за оваа прогноза за инфлација се очигледни; не се само цените на енергијата, туку и неодамнешните фискални проблеми во Германија, кои би можеле повторно да ја поттикнат инфлацијата, се вели во анализата на ИНГ. Особено, фискалните проблеми може да доведат до нагорен притисок врз цените.

Веќе беше најавен пресврт на намалената стапка на ДДВ за рестораните, од 7% на 19%, што ја зголеми вкупната инфлација за околу 0,1 процентен поен. Може да следат дополнителни даночни зголемувања или зголемувања на администрираните цени, со цел да се затвори јазот во финансирањето на владата. Исто така, никогаш не се заморуваме да го повторуваме нашето долгогодишно мислење дека, структурно, инфлацијата ќе биде повисока во текот на следните години отколку пред пандемијата. Демографските податоци, исмејувањето и декарбонизацијата се во прилог на нагорен притисок врз нивото на цените.

Бидејќи дезинфлацијата не е само германски феномен, туку широко распространета низ целата еврозона, ЕЦБ ризикува да го потцени дезинфлацискиот моментум исто како што го потцени инфлацискиот моментум пред две години. Со слабеење на економската перспектива и дезинфлација, зголемувањето на каматните стапки би требало да биде надвор од масата на состанокот во декември. Имајќи предвид дека целосното влијание на досегашното заострување допрва ќе се развива во наредните месеци, ризикот е дури и висок дека ЕЦБ веќе премногу затегна.