Аналитика
Судирот меѓу Белата куќа и американската централна банка околу каматните стапки повторно излезе на површина. Американскиот претседател Доналд Трамп бара каматите во САД да се спуштат на 1 процент или дури и пониско, додека Федералните резерви тргнаа во спротивна насока – на 16 септември едногласно ја зголемија референтната каматна стапка за 25 базични поени, односно за 0,25 процентни поени, на распон од 3,75 до 4 проценти. Тоа е првото зголемување на каматите во САД по повеќе од три години.
Трамп вчера го повтори своето барање Федералните резерви драстично да ги намалат каматните стапки, тврдејќи дека кредитниот рејтинг на земјата ги оправдува историски ниските трошоци за задолжување. „Каматните стапки во САД треба да бидат 1% или помалку, бидејќи ние сме најдобриот должник во светот – и тоа убедливо“, напиша Трамп на својата платформа „Truth Social“, додавајќи дека земјата доживува „огромен подем на нови инвестиции“.
Тој ја спомена и можноста за прекин на трговските врски со земјите што имаат суфицит во трговијата со САД. „Кога би престанале да тргуваме со секоја земја со која имаме дефицит – а тоа се повеќето од нив – би заработувале најмалку 1,5 трилиони долари годишно“, напиша тој. Трамп истакна дека „зборот ‘дефицит’ е само поубав израз за ‘загуба’“, тврдејќи дека САД „ја ‘издржуваат’ речиси секоја земја во светот“.
„Намалете ги каматните стапки за Соединетите Американски Држави, и тоа веднаш!“, додаде тој.
ВОРШ НЕ ИГРА ПО НОТИТЕ НА ТРАМП
Кога Доналд Трамп го избра Кевин Ворш за наследник на Џером Пауел на чело на Федералните резерви, очекувањата на американскиот претседател беа прилично јасни – сакаше поинаков ФЕД и пониски каматни стапки. Само неколку месеци подоцна, Трамп го доби спротивното.
Федералните резерви, сега предводени од Ворш, на 16 септември едногласно ја зголемија референтната каматна стапка за 25 базични поени, односно 0,25 процентни поени, на распон од 3,75 до 4 проценти, што претставува прво зголемување на каматите во САД по повеќе од три години.
Ворш, меѓутоа, застана зад едногласната одлука на Федералниот комитет за отворен пазар (FOMC), покажувајќи дека во овој момент проценката на централната банка за инфлациските ризици значително се разликува од онаа на претседателот.
Иако не го нападна Ворш со жестината со која во минатото го напаѓаше Пауел и рече дека и натаму има доверба во него, разликата меѓу она што Трамп го очекуваше од новиот шеф на ФЕД и политиката што Ворш сега ја спроведува стана очигледна.
ЗОШТО ФЕД ГИ КРЕНА КАМАТИТЕ?
Главниот аргумент на Федералните резерви е инфлацијата. Во официјалното соопштение ФЕД наведува дека американската економија продолжува да расте со солидно темпо, домашната потрошувачка е отпорна, продуктивноста расте, капиталните инвестиции се силни, а вработувањето го следи растот на работната сила. Истовремено, невработеноста е релативно стабилна.
Но, проблемот е што инфлацијата и натаму е покачена и останува над целта на ФЕД од 2 проценти. Токму затоа централната банка образложи дека зголемувањето на каматите треба да овозможи побрзо враќање на инфлацијата кон целното ниво.
Последните податоци дополнително го засилија притисокот. Потрошувачките цени во август пораснаа за 0,4 проценти на месечно ниво, најсилно за четири месеци, додека годишната инфлација изнесуваше 3,4 проценти. Дополнителен ризик претставуваат високите цени на енергијата во услови на војната со Иран и геополитичката неизвесност, а аналитичарите посочуваат и на ефектите од американските царини.
Само неколку часа по одлуката на ФЕД, тој побара каматите да бидат „1 процент или помалку“, тврдејќи дека САД се најкредитоспособната земја во светот и дека американската економија бележи силни нови инвестиции. Неговата порака беше дека земја со таква економска и кредитна позиција не треба да плаќа толку висока цена за задолжување.
Уште пред состанокот на ФЕД, Трамп тврдеше дека САД треба да имаат најниски каматни стапки во светот. Во неговата економска логика, пониските камати значат поевтини кредити за компаниите и домаќинствата, пониски трошоци за финансирање и посилен поттик за инвестициите и економскиот раст.
„НЕПОСЛУШНИТЕ“ ПРВИ ЛУЃЕ НА ФЕД
Сегашниот конфликт силно потсетува на односот што Трамп го имаше со претходниот претседател на ФЕД, Џером Пауел, кого самиот го номинираше во 2017 година, а кој ја презеде функцијата во 2018 година.
Првите сериозни несогласувања почнаа уште во 2018 година, кога ФЕД ги зголемуваше каматите. Трамп јавно изјавуваше дека не е задоволен од Пауел и тврдеше дека повисоките камати го ограничуваат економскиот раст и ја намалуваат конкурентноста на американските компании.
Притисокот дополнително се засили во 2019 година. Трамп бараше ФЕД да ги намалува каматите, тврдејќи дека другите земји имаат значително пониска цена на парите и дека тоа ги става САД во понеповолна позиција. Во април 2019 година тој јавно побара намалување на стапките, како и ново квантитативно олеснување, со образложение дека ФЕД непотребно ја забавил американската економија.
Односот стана исклучително остар. Во август 2019 година, откако Пауел не најави намалувања со темпото што го бараше Белата куќа, Трамп јавно праша кој е „поголем непријател“ – Пауел или кинескиот претседател Си Џинпинг.
Притисокот врз Пауел продолжи и во вториот мандат на Трамп. Во јануари 2026 година беше отворена кривична истрага поврзана со сведочењето на Пауел пред Конгресот за трошоците за реновирање на седиштето на ФЕД. Пауел тврдеше дека истрагата е „изговор“ за вршење притисок врз централната банка поради каматната политика, додека администрацијата го оспоруваше таквото толкување.
„ЧОВЕКОТ НА ТРАМП“, ИЛИ, МОЖЕБИ – НЕ?
Интересно е што Ворш историски воопшто не бил типичен застапник на евтини пари.
Додека беше гувернер на ФЕД од 2006 до 2011 година, тој стекна репутација на централнобанкар кој посветува големо внимание на инфлациските ризици. Подоцна стана остар критичар на дел од политиките на ФЕД и повикуваше на сериозна реформа на институцијата. Во периодот пред номинацијата, сепак, неговите ставови се приближија кон идејата дека повисоката продуктивност може да ѝ овозможи на американската економија да расте побрзо и со пониски каматни стапки.
Токму тоа создаде очекување дека со Ворш на чело на ФЕД ќе започне период на пониски камати.
Но, Ворш по преземањето на функцијата вети дека ќе ја зачува независноста на Федералните резерви, а првиот сериозен тест на тоа ветување пристигна многу брзо.
Кога економските податоци покажаа упорна инфлација, неговиот ФЕД не само што не ги намали каматите, туку ги зголеми.
Токму затоа сегашниот судир е повеќе од вообичаено несогласување меѓу претседателот и централната банка.
Трамп помина години критикувајќи го Пауел затоа што не ги намалува каматите доволно брзо. Потоа за негов наследник го избра Ворш, за кого јавно кажа дека е уверен оти сака пониски камати.
Сега, само неколку месеци откако Ворш го презеде ФЕД, Трамп бара камата од 1 процент или помалку, додека централната банка ја крена на 3,75 до 4 проценти и сигнализира дека борбата со инфлацијата може да бара дополнително затегнување.
(Фото: ВИ илустрација)
