Аналитика
Единаесет милијарди долари нов капитал за една компанија би биле спектакуларен финансиски успех. Но, кога станува збор за OpenAI, компанијата што го создаде ChatGPT, оваа сума отвора и поинакво прашање: дали инвеститорите почнуваат повнимателно да ги пресметуваат милијардите што ги вложуваат во вештачката интелигенција? Компанијата обезбеди нова инвестиција од 11 милијарди долари, но првично се обидуваше да привлече дури 30 милијарди. Намалени се и очекувањата за нејзината вредност, во период кога огромните трошоци за развој на ВИ стануваат сè поголем предизвик за технолошката индустрија.
OpenAI ја затворила првата фаза од новата инвестициска рунда со приближно 11 милијарди долари, при што компанијата е проценета на 1.250 милијарди долари. Меѓу инвеститорите се јапонската „Софтбанк“ (SoftBank) и инвестицискиот фонд MGX од Обединетите Арапски Емирати.
Иако станува збор за огромна вредност, таа е пониска од првичните амбиции. Според претходните информации на „Фајненшл тајмс“, OpenAI целела кон вреднување од околу 1.400 милијарди долари. Тоа значи дека актуелната процена е за 150 милијарди долари под првично посакуваната.
Компанијата во меѓувреме ја намалила и целта за прибирање капитал од 30 на околу 20 милијарди долари. Досега обезбедените 11 милијарди се првиот дел од рундата, а се очекува разговорите со инвеститорите да продолжат.
Сепак, сликата не е едноставна. Во март годинава OpenAI обезбеди инвестиции и капитални обврски од 122 милијарди долари, при проценета вредност од 852 милијарди долари. Споредено со тогашната процена, компанијата денес вреди речиси 47 проценти повеќе. Оттука, проблемот не е пад на нејзината вредност во однос на март, туку намалување на очекувањата за тоа колку високо инвеститорите се подготвени да ја проценат.
Зад овие бројки стои значително поголем финансиски предизвик. OpenAI предвидува негативен слободен паричен тек од вкупно 278 милијарди долари во периодот од 2026 до 2030 година, додека вложува во компјутерска инфраструктура и развој на нови модели. Истовремено, компанијата очекува приходите да растат од 36 милијарди долари годинава на 350 милијарди долари во 2030 година. Станува збор за проекции, а не за веќе остварени резултати.
Токму тука се отвора главната дилема за инвеститорите: колку брзо огромните вложувања во чипови, дата-центри и електрична енергија ќе се претворат во доволни приходи и позитивен паричен тек?
Промената на расположението не ја погодува само OpenAI. И кај нејзиниот најголем конкурент, „Антропик“ (Anthropic), инвеститорите ги преиспитуваат процените. Дел од потенцијалните инвеститори разгледуваат вредност од околу 1.500 милијарди долари при планираното излегување на берзата, наместо претходно очекуваните приближно 2.000 милијарди. Некои бараат и дополнително намалување.
Сето ова се случува во период на пад на технолошките акции и зголемена загриженост за одржливоста на инвестициите во вештачката интелигенција. OpenAI го одложи сопственото излегување на берзата, а 2027 година се споменува како можен период за јавна понуда на акции.
Вештачката интелигенција и натаму привлекува огромен капитал, но инвеститорите почнуваат да поставуваат потешки прашања. Повеќе не е доволно компанијата да располага со напредна технологија и милиони корисници. Сè поважно станува дали приходите можат да го следат темпото на трошоците.
За OpenAI, прибраните 11 милијарди долари се нов финансиски поттик. За пазарот, пак, намалените очекувања можат да бидат сигнал дека започнува нова фаза во развојот на вештачката интелигенција – фаза во која инвеститорите, покрај технолошкиот потенцијал, сè повеќе ќе бараат и финансиска оправданост.
