Аналитика
Европската централна банка веројатно нема сериозно да разговара за намалување на каматните стапки пред јуни, изјави членот на Управниот совет Роберт Холцман во интервју за ПОЛИТИКО во средата. И додека гувернерот на австриската Народна банка очекува жива дебата за олеснување на политиката во јуни, неговата најдобра залог е дека ЕЦБ нема да се помести ниту тогаш.
„Ќе одлучиме врз основа на податоците. Ако податоците не се таму, нема да има одлука – и со добра причина“, рече Холцман, укажувајќи дека постои неподготвеност слепо да се верува во моделите. „Централните банки беа нападнати поради неуспехот прецизно да проектираат висока инфлација и тие сега се обидуваат да избегнат да ја направат истата грешка“.
Коментарите на Холцман директно се свртуваат кон срцето зошто ЕЦБ не ги намалува каматните стапки иако економијата на еврозоната едвај порасна во последните две години откако Русија ја нападна Украина: таа не сака да го изгуби лицето. Инфлацијата одзеде огромен залак од животниот стандард на луѓето, изложувајќи ја банката на интензивна контрола, а понекогаш и на жестоки критики.
Во годишниот извештај за работењето на банката претходно оваа недела, Европскиот парламент рече дека ЕЦБ ризикува да го изгуби својот кредибилитет доколку брзо не ја врати инфлацијата до целта од 2 отсто.
Во исто време, расте притисокот врз Банката да продолжи одредено олеснување. Напредните показатели, како што се производствените нарачки и кредитниот раст, покажуваат малку знаци на покачување во скоро време.
Неколку членови на парламентот ја повикаа ЕЦБ веднаш да ги намали стапките за да се избегне задушување на економијата, при што еден контроверзно мафташе со јамката на Кристин Лагард оваа недела за да ја врати точката дома.
Управниот совет сака да види „реално и трајно намалување на вкупната инфлација, но и на базичната инфлација“ пред намалувањето, рече Холцман. Тоа во голема мера ќе зависи од развојот на платите, клучниот придонес за услугите, што го сочинува огромниот дел од економијата на еврозоната.
Определувачите на стапки следниот состанок ќе се состанат на 7 март, кога ќе произведат нови прогнози за растот и инфлацијата, но многумина во Управниот совет јасно сигнализираа дека тогаш не очекуваат некои големи политички најави.
Ниту, пак, ЕЦБ ќе ги намали стапките на состанокот во април со оглед на недостатокот на информации, предложи Холцман. „Можеби имаме некои податоци за платите, но најверојатно нема да бидат доволни и нема да имаме поширок макро поглед на податоците“, рече тој осврнувајќи се на отсуството на нови прогнози на персоналот на ЕЦБ за проекциите за раст и инфлација, кои како вообичаеното ќе биде достапно само еден месец подоцна. „Не се сеќавам барем за време на моето време дека било каква одлука за промена на каматните стапки беше донесена во април“.
Финансиските пазари сметаат дека е сигурно намалувањето на првиот квартален поен во јуни и сметаат дека ЕЦБ е веројатно да ја намали основната депозитна стапка од сегашното рекордно високо ниво од 4 отсто на 3 отсто до крајот на годината. Тоа претставува значително намалување на очекувањата од почетокот на оваа година, кога некои очекуваа прво намалување во март и стапка на депозити од само 2,5 отсто до крајот на годината.
Но, Холцман останува неубеден.
Иако тој предвиде дека „ќе има многу дискусии“, при што некои од неговите колеги поставувачи на стапки се очекува да се заложат за потег во јуни, ова не е неговата сегашна основна линија. „Мојата претпоставка е да кажам дека нема да се движиме пред јуни во секој случај, но исто така не и пред Банката на федерални резерви“, рече тој, потсетувајќи дека Федералните резерви обично ги водат своите колеги во започнувањето на нови циклуси на камати.
Финансиските пазари очекуваат ФЕД да започне со намалување на состанокот за политика на 12 јуни. Јунскиот состанок за политиката на ЕЦБ е закажан за 6-ти, што значи дека Холцман не очекува прво намалување пред состанокот на 18 јули.
Холцман не даде индикации за тоа колку кратења смета дека се веројатни оваа година, истакнувајќи дека „сè е можно“ – вклучително и никакво намалување, со оглед на неизвесноста за развојот на платите и можните последици од геополитичките тензии врз цените. Недостигот на каков било знак за траен мир меѓу Израел и Палестина ризикува да се задржи инфлацискиот притисок, додаде тој.
