Аналитика
Пред помалку од два месеци, акциите на Tesla Inc. беа на пат кон третата загубена година во деценијата и пол на производителот на електрични возила како јавна компанија. Но, по интензивниот пораст во последните седум недели, акциите одеднаш се меѓу најдобрите изведувачи на S&P 500 Index за 2024 година.
Што предизвика пресврт? Секако ништо во самата компанија, каде побарувачката за нејзините автомобили е сè уште нестабилна, а иднината изгледа сè понеизвесна. Напротив, тоа беше она што инвеститорите го сметаат за политички маестрален удар на лидерот на Тесла, Илон Маск, агресивно поддржувајќи го новоизбраниот претседател Доналд Трамп во кампањата и преземајќи неофицијална улога во неговата администрација.
Акциите на Tesla го забавија прометот минатата недела, губејќи за 3,5 отсто, откако скокнаа за повеќе од 12 отсто во секоја од претходните две недели, бидејќи хаосот на Федералните резерви предизвика поширока распродажба на акциите. Во сабота се одбележуваат четири години од приклучувањето на акциите на S&P 500.
И покрај добро познатата аверзија на Трамп кон електричните возила, се чини дека инвеститорите се обложуваат дека континуираната блискост на Маск со администрацијата ќе го олесни патот на амбициите на Тесла да изгради целосно самоуправувачки автомобил. Неколку аналитичари од Волстрит драматично ги зголемија своите ценовни цели на акциите. Тие ја гледаат Белата куќа на Трамп како менувач на играта за технологијата за самоуправување и усогласувањето на Тесла со новата администрација, во корист на компанијата со олеснување на регулативите, пишува во својата неодамнешна анализа Аутомотив Њуз.
Но, во исто време, заработката и очекувањата за приходи на производителот на ЕВ за 2024, 2025 и 2026 година паднаа оваа година. И останува нејасно кога нејзината иницијатива за роботакси ќе почне да заработува пари. Таа несигурност за следните неколку години ги загрижи некои инвеститори дека огромната пазарна вредност на Тесла е изградена на недвижна платформа.
„Има огромни пречки за акциите на Tesla во 2025 година“, рече Крис Ганати, глобален шеф за истражување во Wisdomtree. „Тешко е да се замисли наопаку сценарио од овде“.
Помеѓу 500 милијарди и 600 милијарди долари од пазарната капа на Тесла се заснова на нејзините EV и енергетски бизниси, според аналитичарот на Evercore ISI, Крис Мекнали, а остатокот им се припишува на „нештата што следува“, како што се самоуправувачките автомобили и хуманоидните роботи. И пресметките на Николас Колас, ко-основачот на DataTrek Research, покажуваат дека над 90 отсто од цената на акциите на Tesla е поврзана со она што компанијата би можела да го направи во иднина.
Можете да го видите во проценките на заработката на компанијата во однос на уште еден висок летач: гигантот за чипови со вештачка интелигенција Nvidia Corp. До неодамна, Nvidia важеше за најжешката акција на пазарот. Сега е редот на Тесла. Но, врз основа на нивниот однос цена-заработка, ова се два многу различни бизниси. Nvidia моментално се тргува со 32 пати поголема од нејзината проектирана заработка во следните 12 месеци, Tesla е 129 пати.
„Како ја проценувате вредноста на фактот дека Маск има длабок пристап до администрацијата што доаѓа?“ праша Стив Сосник, главен стратег во Interactive Brokers. „На ова можете да му залепите било каква цена“.
Се чини дека инвеститорите го прават токму тоа. Пред претседателските избори во САД, акциите на Tesla беа намалени за 2,3 отсто за годината. Од денот на изборите, тие се зголемија за 73 отсто, што ги зголеми за 69 отсто за 2024 година. Што значи, за помалку од два месеци, производителот на ЕВ додаде неверојатни 572 милијарди долари на својата пазарна капитализација, со што ја донесе на околу 1,4 трилиони долари, иако ништо за компанијата фундаментално се промени.
Тоа е значителен јаз, особено во светлината на ризиците со кои се соочува краткорочното работење на Tesla. Администрацијата на Трамп сака да ги намали федералните субвенции за електричните возила, што ќе ги направи и онака скапите возила уште поскапи од автомобилите на гас. Околу две третини од продажбата на Тесла во САД, или околу 20 отсто од нејзината глобална продажба, имаат корист од даночниот кредит, напиша аналитичарот на Barclays, Ден Леви, во белешката до клиентите овој месец. Сепак, овој потег веројатно ќе им наштети повеќе на помалите домашни конкуренти на компанијата, што би можело да биде од корист за Tesla со дополнително консолидирање на нејзината позиција на пазарот.
ОБЛОЖУВАЊЕ НА МОЌТА
Обложувањето за олеснување на регулативите сепак е тешко, бидејќи може да потрае некое време за да се заврши. И дури и да се случи, има малку индикации дека Cybercab на Tesla е подготвен да излезе на пат. Во секој случај, олабавувањето на правилата пред технологијата на Тесла да стигне онаму каде што треба, ризикува да биде од корист за главниот конкурент на роботакси на Тесла, Waymo на Alphabet Inc.
„Не е регулатива таа што ја кочи Тесла кога станува збор за самостојно возење“, рече Томас Торнтон, основач на Hedge Fund Telemetry.
Теориите за параболичниот пораст на цената на акциите на Тесла изобилуваат на Волстрит. Инвеститорите сакаат да се обложуваат на растечката моќ на Маск во Вашингтон; Огромното следење на компанијата меѓу трговците на мало го засилува овој потег. И победата на Трамп на изборите може да го трансформира производителот на ЕВ и да понуди огромни идни придобивки.
„Луѓето кои се обложуваат против Маск и Тесла постојано се докажува дека грешат“, рече Кол Вилкокс, менаџер на портфолио во Longboard Asset Management. „Нема ништо на патот што може да го спречи да ги исполни своите визии сега“.
На многу начини, Тесла и Биткоин станаа заштитно лице на постизборниот митинг предизвикан од враќањето на животинските духови на пазарите.
„Ова митинг потсетува на потезите што ги видовме во 2020 и 2021 година, само што овој пат приказната за Тесла има многу повеќе нематеријални добра“, рече Сосник од Interactive Brokers. Акцијата порасна за повеќе од 740 проценти во 2020 година, а потоа порасна за уште 74 проценти до 4 ноември 2021 година за да постави нов историски максимум. Разликата е во тоа што тие добивки дојдоа кога продажбата и профитот на Tesla се зголемија, а изгледите за побарувачката за електрични возила беа светли.
Но, како што технолошката манија од 2021 година пукна поради стравувањата за зголемување на инфлацијата и високите каматни стапки, акциите на Тесла нагло се повлекоа. Потоа дојдоа предупредувањата за неочекувано забавување на продажбата на ЕВ и слабеење на профитните маржи, а акциите се мачеа да се искачат назад на претходните високи. Го постави својот прв нов рекорд од 2021 година по изборот на Трамп.
Сè додека важи овој вид на шема, акциите на Tesla можат да продолжат да растат. На крајот на краиштата, на нејзините инвеститори не им се непознати таквите брзи собири. И со оглед на тоа што Маск има улога во администрацијата на Трамп, не може да се каже каде на крајот ќе заврши компанијата.
„Проблемот е што има само една игра на јавен пазар на Маск, а неговиот симбол е TSLA“, рече Колас од DataTrek. „Тоа го прави во фокусот на глобалните инвеститори, а вреднувањето едноставно не е предвид за многу од нив“.
