Аналитика
Намалувањето на производството на нафта ниту овојпат не им помогна на ОПЕК и неговите сојузници да ги подигнат цените на суровата нафта во последно време.
Најмалку четири пати во изминатите 15 месеци, членките на алијансата позната како ОПЕК + го намалуваа производството на нафта, само за цените сепак набрзо да се повлечат, се вели во анализата на Блумберг. Поскапувањето од близу 100 долари за барел се намали претходно оваа година, а фјучерсите на суровата нафта паднаа за 10 отсто во две недели откако коалицијата објави намалување од приближно 5 отсто на 30 ноември.
Ангола ќе го напушти нафтениот картел ОПЕК, по спорот околу квотите за производство на нафта. Производството на нафта во земјата тоне во последниве години, а ОПЕК побара да го намали извозот на 1,1 милиони барели дневно, под сегашното ниво на производство.
„Како земја, кога учествуваме, треба да придонесуваме, очекувајќи резултати кои се усогласени со нашите интереси“, рече министерот за минерални ресурси Дијамантино Азеведо. „Кога тоа не се случи, ние стануваме вишок и веќе нема смисла да останеме во организацијата“.
Ангола е последната членка што ја напушти групата во последниве години, а нејзиното излегување предизвикува загриженост за внатрешните борби на ОПЕК и кохезијата на картелот, објави Блумберг, бидејќи нејзиното влијание врз глобалната трговија со нафта продолжува да слабее.
НАФТЕНИОТ ШОК ОД 70-ТЕ НЕ СЕ ПОВТОРИ
И минатиот викенд донесе класичен ретро нафтен шок. Картелот ОПЕК +, кој е составен од традиционалната Организација на земји извознички на нафта заедно со Русија и со неколку други држави, објави дека го намалува производството на крајот на овој месец. Тоа беше обид да се создаде шок во снабдувањето налик на шокот што создаде безредие во глобалната економија во 1970-тите, и повторно дури минатата година по инвазијата на Украина.
Општа реакција на почетокот беше дека ова ќе му се врати на светот во вид на инфлаторен удар. Кога суровата нафта „брент“ скокна за 8 отсто на азиското отворање во понеделникот, тоа се чинеше дека се потврди. Исто како што целата макронаративност се промени преку ноќ пред три недели со колапсот на банката во Силиконската долина, така се чинеше дека ова е шок што ќе ја префрли дебатата назад кон инфлација и повисоки стапки.
Сепак, не им требаше долго време на пазарите да го сварат шокот. Еден макро стратег убаво го сумираше тоа во е-пошта до неговите клиенти: “Леле… дали ова беше најјако што можете?“.
Реакцијата на пазарот, навистина, се чини дека потврдува дека некои од посилните пазарни корелации од ерата откако се појави ковид, и навистина од глобалната финансиска криза од 2008 година, се намалуваат. Тие, исто така, сугерираат дека растот ја презема инфлацијата како најголема причина за загриженост.
И покрај војната на Блискиот Исток и притисоците на бродовите во Црвеното Море, цените на нафтата и гасот останаа стабилни, што сугерира дека ОПЕК „едноставно не е силата каква што беше некогаш“, забележа економскиот коментатор на Financial Times, Крис Гилс. Тој предупредува дека иако енергетската криза не е завршена, светот брзо се оддалечува од фосилните горива, како што се гледа од договорот COP28 за постепено укинување на производството на нафта и гас. „Пикот на нафтата е на повидок и не може многу да направи ОПЕК + за тоа“, напиша Џајлс.
Меѓународната агенција за енергија верува дека побарувачката на нафта ќе достигне врв пред 2030 година, бидејќи светот се движи кон обновливи извори на енергија и електрични автомобили. „Транзицијата кон чиста енергија се случува ширум светот и таа е незапирлива“, рече извршниот директор на ИЕА Фатих Бирол во октомври. Веројатно е дека ОПЕК ќе го задржи цврстиот контрола на нафтениот пазар до крајот на деценијата, но се очекува побарувачката да се намали, што на крајот ќе влијае на влијанието на картелот. Тоа е „затоа што потрошувачите имаат зголемен опсег на зрели опции за чиста енергија кои стануваат поатрактивни“, рече ИЕА во својот годишен Светски енергетски изглед.
Нафтата се сметаше за индикатор за глобалната побарувачка. Раздвојувањето се случи откако цената достигна крајност по инвазијата во Украина. Оттогаш, неговиот пад беше причина за уште поголемо олеснување што американската и европската економија нема да бидат притиснати од неподносливите трошоци за енергија. Повисоките цени на нафтата веќе не се гледаат како добра вест за акциите.
Во меѓувреме, балансот меѓу нафтата и долгорочните проекции за инфлацијата е помрачен. На краток рок, поскапата нафта значи дека и краткорочните проценки за инфлацијата треба да се зголемат, бидејќи енергијата е голема компонента на инфлацијата. Во текот на една деценија, цената на нафтата треба да биде ирелевантна за тоа каде очекуваме да се движи вкупната инфлација. А сепак, врската помеѓу падот на пазарот на 10-годишни обврзници и цената на нафтата е цврста, уште од ГФЦ.
НАФТЕНИТЕ ФЈУЧЕРСИ КАКО ХЕЏ
Ова има врска со тенденцијата на трговците со TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) да ги користат нафтените фјучерси како хеџ. Но, исто така, сугерира дека идејата за зголемување на цената на нафтата треба да ги зголеми очекувањата за идната инфлација станаа длабоко врежани во психата на инвеститорите. Сепак, неделните вести од OPEC+ беа дочекани со пад од 2,2 базични поени за 10-годишниот прекин, кој сега изнесува 2,305% – ниво што имплицира дека OPEC+ не го потресе пазарот од уверувањето дека инфлацијата е под контрола. Приносите на обврзниците паднаа низ кривата, повторно спротивно од она што би се очекувало доколку растот на цената на нафтата се смета за инфлациски. Американските акции остварија многу благи добивки, најмногу благодарение на големиот раст на енергетските акции.
Заклучокот е дека акцијата на ОПЕК + во моментов не се смета за многу инфлаторна, па дури и многу значајна. До крајот, релито на суровата нафта од типот „брент“ се оддалечи малку на 6%. Ова беше добар ден за секој што има фјучерси за сурова нафта, но гледано во контекст ова не беше особено извонреден настан. Цените на суровата нафта имаат тенденција да бидат променливи, а нафтата имаше неколку неделни собири од приближно толкав обем откако се опорави од почетниот украински шок минатото лето.
