Аналитика
Американските банки ја напуштија Русија, но тоа не значи дека заработуваат од ужасната инвазија на Кремљ на Украина. Распродажбата на рускиот долг поврзан со кампањата на рускиот претседател Владимир Путин за Украина и санкциите што следеа создадоа можност за нов вид арбитража што некои во светот на финансиите ја гледаат како лесни пари, пишува Си-Ен-Ен. Идејата е она што е познато како трговија на негативна основа, или купување на исклучително евтините руски државни или корпоративни обврзници заедно со замените со кредитни обврски, кои делуваат како осигурување за потенцијалното неисполнување на обврските на заемопримачот.
Вообичаено, овој тип на трговија нема смисла, но бидејќи институционалните инвеститори бараат брзо да ги ослободат своите портфолија од сè што е поврзано со Русија, цените на обврзниците паднаа побрзо отколку што се зголеми цената за нивна заштита. Обемот на тргување со руските корпоративни долгови се искачи на највисоко ниво во последните две години откако Русија изврши инвазија, според Блумберг Њуз.
Податоците од веб-страницата МаркетАксес покажуваат дека рускиот државен долг се тргувал во обем од 7 милијарди долари помеѓу 24 февруари и 7 април, што е зголемување од 5 милијарди долари во истиот период во 2021 година – пораст од 35%.
Руските обврзници се тргуваат налудничаво, рече Филип М. Николс, експерт за Русија и општествена одговорност во бизнисот и професор на Универзитетската школа во Пенсилванија во Вартон. „Има многу шпекуланти кои ги купуваат овие обврзници кои се сериозно намалени и се на работ да станат ѓубре“, рече тој.
Николс вели дека добива постојани повици од аналитичари заинтересирани дали потенцијалната трговија има смисла. „Распонот на рускиот државен долг е зачудувачки во моментов“, рече тој. „Тие заработуваат огромна сума пари во однос на обемот“.
Трошоците за осигурување на рускиот долг пораснаа на 4.300 базични поени на 5 април, од 2.800 претходниот ден. Во исто време, стапките на обврзниците драстично паднаа – со обврзници кои доспеваат во 2028 година се тргуваа по само 0,34 долари за долар. Тоа значи дека би можело да чини нешто повеќе од 4 милиони долари за осигурување на 10 милиони долари руски хартии од вредност, објави Економист.
Хеџ фондовите како Аурелиус Капитал Менаџмент (Aurelius Capital Management), Голден Три Асет Менаџмент (GoldenTree Asset Management) и Силвер Поинт Капитал (Silver Point Capital) ја зголемија својата изложеност на руските пазари, главно со купување на корпоративни обврзници, објави Фајненшл Тајмс кон крајот на март.
Американските финансиски институции како Џеј Пи Морган Чејс и Голдман Сакс ги олеснуваат овие тргувања, поврзувајќи ги клиентите кои сакаат да ги напуштат своите позиции со хеџ-фондови кои имаат поголема толеранција на ризик и помала морална дилема за купување руски долг. „Ова е Вол Стрит“, вели Кети Џонс, главен стратег за фиксен приход во Центарот за финансиски истражувања Шваб. „Не ме чуди што видоа некаква дупка што би можеле да ја искористат за да заработат пари“.
Претставниците на Џеј Пи Морган велат дека дејствуваат како посредници, едноставно бараат да им помогнат на клиентите. „Како креатор на пазарот, ние им помагаме на клиентите да ги намалат нивните ризици и да управуваат со нивната изложеност кон Русија на секундарните пазари“.
Доколку клиентите сакаат брзо да ја растовараат својата изложеност кон Русија, би можеле да се обратат кон руските олигарси кои со задоволство би ги откупиле суверените обврзници, рече Роберт Тип, главен инвестициски стратег и шеф на Глобал Бондс во ПГИМ Фикст Инкам (PGIM Fixed Income). Продажбата на рускиот долг на американски хеџ-фондови ја задржува секоја пресметана камата надвор од руските раце.
Тргувањата се легални и профитабилни, рече Николс, но високо шпекулативни и предмет на големи осцилации кои се темелат на на вестите за руската инвазија на Украина и дополнителни санкции. Тоа, исто така, илустрира алармантен недостиг на конекција помеѓу она што се случува на Вол Стрит и фактичката состојба на глобалната економија. Вообичаено, инвеститорите би ја засновале својата проценка на рускиот долг на тоа дали ќе биде отплатен или не, а веројатноста тој да биде отплатен ќе зависи од силата и издржливоста на руската економија.
Но, тоа не се случува. Новите санкции од страна на американското Министерство за финансии во вторникот, кои го блокираа пристапот на Русија до сите долари што ги чуваат во американските банки, значително ги зголемија шансите Русија да не ги плати долговите и дека нејзиниот бруто домашен производ, главната мерка за економската сила на земјата, ќе паѓаат.
Американскиот Конгрес оваа недела гласаше за отстранување на трговскиот статус на најомилената нација на Русија, големо економско намалување на рејтингот што ќе го отвори патот за подлабоки санкции и увозни контроли на производи од суштинско значење за Русија, како што се хемикалиите и челикот.
Отстранувањето на тој статус, рече Николс, ќе ја пресече врската на Русија со глобалната економија. Ако Волстрит беше поврзан со реалниот свет, додаде тој, не би сакал да биде блиску до рускиот долг. „Рускиот долг е провинција на преземачи со висок ризик“, рече Николс, „и институциите веројатно треба да се држат настрана“.
