ШТО СЕ ТОА „ЗОМБИ КОМПАНИИ“ и колку се опасни за светската економија?

„Мејси“, „Боинг“, „Делта“ и „Американ ерлајнс“ – овие компании се симболи на американскиот капитализам. Но, зголемувањето на каматите наскоро може да создаде големи проблеми, бидејќи досега многу компании се одржуваа во живот со помош на евтини кредити. Самото нивно постоење го гарантира поволното каматно опкружување, а зголемувањето на каматните стапки во САД, кое штотуку започна, може да значи дека многу компании ги одбројуваат деновите. „Секое зголемување на каматните стапки тешко ќе ги погоди тие компании“, предупредува професорот Хуан М. Грана, кој предава економија на Универзитетот во Буенос Аирес и е советник на аргентинската влада, пишува Дојче Веле.

Долговите често го спречуваат т.н. „Зомби компании“ да инвестираат и со тоа да ја стимулираат економијата. Некои аналитичари се задоволни од новата пазарна атмосфера, бидејќи овие компании ги поврзуваат ресурсите и квалификуваните работници кои недостигаат на други места. Други предупредуваат дека бранот банкротства меѓу зомби компаниите може да предизвика рецесија.

КОГА Е КОМПАНИЈАТА – ЗОМБИ?

Не е точно дефинирано. Терминот првенствено се однесува на компании кои едвај успеваат да ги вратат долговите преку дополнителни заеми и во исто време акумулираат дополнителна должничка камата. Овие компании со години едвај ги покриваат оперативните трошоци, а не остваруваат никаков профит.

Би можеле да се наречат и „компании на работ на банкрот“. Според пресметките на Морган Стенли, 16 отсто од американските компании се таканаречени „зомби“. Блумберг известува дека околу една петтина (околу 600) од 3.000 најголеми компании во САД се зомби. Нивните долгови изнесуваат вкупно 900 милијарди долари.

Ниту во Европа не е подобро Но, има и голем број компании во Европа кои едвај можат да ја држат главата над вода. Тешко е да се најдат точните бројки, бидејќи ниту една компанија не сака да ја нарекуваат „зомби“.

Ниската продуктивност и високиот долг често се компензираат со ниските плати и лошите услови за работа, објаснува професорката Грана. За многумина е изненадувачки што и добро познати американски компании се меѓу зомби компаниите.
Некои зомби компании успеваат да излезат – на пример, енергетскиот гигант „ExxonMobil“. Со падот на побарувачката поради пандемијата, компанијата се најде на работ на банкрот, но сега, во сосема поинакво пазарно опкружување, компанијата повторно работи добро – главно поради зголемувањето на цената на нафтата.

„ЕВТИНИТЕ ПАРИ СЕ ГЛУПАВИ ПАРИ“

Федералните Резерви на САД во моментов се обидуваат да ја контролираат зголемената инфлација. Затоа ги зголемува каматните стапки и може да закопа многу зомби компании. Како што растат каматните стапки, растат и заемите.

ФЕД најверојатно ќе ги зголеми каматните стапки за дополнителни 0,5 процентни поени. Со оглед на историски високите потрошувачки цени, некои експерти дури сметаат дека се замисливи 0,75 отсто. Неодамна, ФЕД веќе ги зголеми клучните каматни стапки за половина процентен поен, а исто така ја намали и програмата за купување обврзници.

„Во учебниците пишува – кога каматите растат, растат и каматите за послабите компании“, вели професорот Карл Шмедерс од Економскиот факултет на Универзитетот во Цирих. Зголемувањето на каматната стапка во САД значи јасен крај на политиката на евтини пари што поддржа многу зомби компании од финансиската криза во 2008 година, а потоа и понатаму за време на кризата со корона. Таа политика беше клучна за економското закрепнување, вели Шмедерс во изјава за Дојче Веле.

Меѓутоа, тој на своите студенти постојано им го кажува следново: „Евтините пари се глупави пари“. Лесното позајмување вештачки одржа многу зомби во живот. Што е уште полошо, според проф. Шмедерс, многу компании користеа евтини кредити за да ги откупат своите акции со цел да ја зголемат сопствената цена, наместо да инвестираат во компанијата. Тој истакнува дека тоа особено често го прават авиокомпаниите.

Американските авиокомпании потрошија повеќе од 90 отсто од својата бесплатна „готовина“ на откуп на акции во деценијата пред круната, што тогаш беше шок за нив бидејќи ја намали побарувачката. Но, сега каматите растат, а тековните кредити поскапуваат. Можеби е дури и тешко да се најдат инвеститори на моментално нерешениот пазар.

КОЈ ГО НОСИ ТОВАРОТ НА БРАНОТ СТЕЧАИ?

Прашањето е колкава штета предизвикува „смртта“ на зомбите? Или можеби таквото прочистување е добро за економијата?

Според Џозеф Е. Гањон, од Институтот за меѓународна економија Петерсон во Вашингтон, тоа зависи од макроекономските услови во земјата за која станува збор. „Можеби е вистина дека зомби-компаниите не можат да платат камата на нивниот долг, но тие ги плаќаат своите работници, нивните работници произведуваат нешто што луѓето го купуваат и не е добро да ги испратите во невработеност“.

Според Гањон, ослободувањето на зомби низ водата за време на рецесија е опасно, бидејќи другите компании не би можеле да ја апсорбираат невработеноста што произлегува од тоа. Од друга страна, времето на многу висока вработеност и многу висока инфлација „е идеално за крајот на зомби компаниите“, вели Гањон.

„Ако некои зомби сега умираат затоа што не можат да ги платат повисоките плати што им се потребни или високите сметки за енергија, тогаш тоа не е лошо во моментот.“ Економијата што расте теоретски би можела да ги апсорбира отпуштените работници, што ќе го направи банкротот на зомби помалку болен.

Професорот Грана смета дека американската економија во моментов е доволно силна за да избегне рецесија за време на порастот на каматните стапки. Сепак, тој е критичен за натамошното зголемување на каматите: „Проблемот е што оваа политика ги погодува сите, а тоа ќе го почувствуваат и работниците. Ако многу зомби компании банкротираат, не можете веднаш да се потпрете на пазарот на труд за да се прилагодите. Која политика и да ја изберете, ќе има многу губитници“.