Аналитика
Тимот на Генерали Инвестментс подготви резиме за актуелните настани кои влијаат врз пазарите на капитал.
Врз основа на охрабрувачките макроекономски податоци и поволните прогнози на централните банки за идната монетарна политика, најследените берзански индекси продолжија да растат минатата недела.
Американските берзански индекси минатата недела повторно урнаа рекорди
Во последниот квартал годишниот економски раст на американската економија уште еднаш конкретно ги надмина прогнозите на економистите и изнесуваше 3,3%. Мерењето на БДП инаку е застарен показател кој ја покажува економската активност во изминатиот период. Инвеститорите на финансиските пазари повеќе се фокусираат на т.н водечки индикатори кои се користат за предвидување на идните трендови. Еден од најмногу следените показатели од овој тип е индексот на менаџери за набавка (PMI). Индексот на менаџери за набавка се одредува врз основа на месечни анкети со менаџери за набавки во компании од услужниот и производствениот сектор и на тој начин ја отсликува моменталната состојба меѓу компаниите. Откако растот на американската економија во изминатите месеци главно се засноваше на високата побарувачка за услуги, PMI индексот на менаџерите за набавки од производствениот сектор изненадувачки се врати во зоната на раст во јануари. Така, и покрај повисоките каматни стапки, американската економија продолжува да расте побрзо од долгорочните трендови. Силните макроекономски податоци на најголемата светска економија го поттикнаа растот на најгледаните американски берзански индекси, кои минатата недела повторно урнаа рекорди.
Сезоната за објавување на кварталните резултати на котираните компании деновиве е на врвот
Генерално, објавените резултати на компаниите во рамките на S&P 500 не се толку импресивни како што би се очекувало со оглед на тековните вреднувања. Помеѓу најследените компании, негативно се издвои особено Tesla, каде што се повеќе се чувствува конкуренцијата од поевтините кинески производители на автомобили како BYD, Xpeng и Nio. Како резултат на тоа, растот на продажбата на автомобилите на Tesla успорува, а профитните маржи се намалуваат како што се намалуваат продажните цени. Кинеските електрични автомобили зајакнуваат на западните пазари и ја загрозуваат конкурентноста не само на Tesla, туку и на традиционалните европски автомобилски гиганти.
Заладувањето на кинеската и европската економија ги погоди европските компании за луксузни стоки многу помалку од очекуваното
Пазарниот удел на кинеските електрични автомобили во Европа брзо се приближува до 10%. Кинеските производители се во голема мера субвенционирани од кинеската влада, што им овозможува да бидат поконкурентни во цената. Самитот на ЕУ веќе одговори на ова минатата година. Европската комисија го истражува влијанието на субвенционираните кинески автомобили врз нарушувањето на европскиот пазар. На сличен начин, кинеските компании од индустријата за соларни панели ги истиснаа европските конкуренти од пазарот во последниве години. Бидејќи автомобилската индустрија е од најголема важност за европската економија, се почесто се споменува можноста за воведување антидампинг мерки или зголемување на моментално важечката тарифа од 10% за автомобилите од кинеските производители. Кинеските власти излегуваат со контрамерки, поради што се најавуваат построги антимонополски проверки на пазарот на алкохолни пијалоци, каде европските компании, особено француските и италијанските, извезуваат скапи алкохолни пијалоци и вина. Мерката е на несигурни нозе, бидејќи пазарните удели на европските компании се многу мали, на ниво од неколку отсто од вкупниот пазар, но кинескиот пазар е еден од најважните пазари за европските компании за луксузни стоки, така што потенцијалното затегнувањето на трговијата е нешто што многу ги загрижува инвеститорите. Но, најголемата компанија за луксузни стоки, LVMH, објави изненадувачки добри резултати кон крајот на минатата недела и акциите скокнаа за повеќе од 10%, намалувајќи ги загубите во текот на изминатата година на околу 10%. Судејќи според резултатите, заладувањето на кинеската и европската економија, барем засега, ги погоди европските компании за луксузни производи многу помалку од очекуваното.
Европската централна банка минатата недела ги задржа клучните каматни стапки непроменети
Реториката на претседателката на ЕЦБ Кристин Лагард на конференцијата по седницата беше порелаксирана отколку минатата година. Пазарите беа особено задоволни од зборовите за задоволство од процесот на ублажување на инфлаторните притисоци. Каматните стапки минатата недела ги задржаа непроменети и норвешката, канадската и јапонската централна банка. Доколку нема поголеми изненадувања, оваа недела на истиот потег ќе се одлучат американската и британската централна банка. Покрај порелаксираните тонови на централните банкари, инвеститорите на европските берзи ги израдува и веста за стимулативните мерки во Кина и охрабрувачките резултати на некои од најголемите европски акционерски компании, предводени од производителот на опрема за производството на полупроводници ASML. Благодарение на одличните прогнози за 2024 година и особено за 2025 година (нарачките за неколку стотици милиони машини имаат долго време на испорака), скокна на нови рекордни нивоа и повторно се проби во 3-те најголеми европски компании по пазарна капитализација.
Кинеските акции забележаа малку поконкретно враќање минатата недела
Кинеската централна банка најави намалување на задолжителната резерва и пониски каматни стапки на кредитите за малите и средни претпријатија и руралниот развој. Се очекува и кинеската влада да објави уште некои мерки за оживување на економската активност до партискиот самит, кој започнува на 5 март. И покрај отскокнувањето, кинеските индекси се длабоко во црвено во споредба со истиот период минатата година. За одржливо и долгорочно закрепнување, покрај стимулот, ќе биде неопходно повторно да се зајакне довербата на кинеските потрошувачи и странските инвеститори. Ова може да дојде по понеделничката најава за отпочнување на банкрот на компанијата Evergrande, која технички е во банкрот веќе од 2021 година, но до вчера главно кинеските власти се преправаа дека компанијата сè уште е жива. Компанијата зад себе остава долгови од 300 милијарди и 1,5 милион недовршени станови, што се незамисливи бројки за Европа или САД. Прашањето е дали крајот на оваа неизвесност може да доведе до домино ефект и да ги повлече другите компании, особено добавувачите, во банкрот или ова е конечно сигнал дека властите ги расчистуваат проблемите и укажуваат на тоа дека пресврт во економските текови е блиску.
