Аналитика
Смртта на банкарскиот гигант Credit Suisse испрати шокантни бранови низ финансиските пазари и се чини дека и нанесе удар на угледот на Швајцарија за стабилност, при што еден од извршителите сугерираше дека инвеститорите сега ќе ја гледаат планинската централноевропска земја како „финансиска банана република“.
UBS, најголемата швајцарска банка, во неделата се согласи да го купи својот домашен ривал Credit Suisse за 3 милијарди швајцарски франци (3,2 милијарди долари) како дел од договорот за намалена цена, поддржан од владата.
Швајцарските власти и регулаторите помогнаа да се преговара за договорот, кој дојде во услови на страв од зараза во глобалниот банкарски систем откако две помали американски банки пропаднаа во последните недели.
Договорот за спас значи дека Швајцарија, земја која е силно зависна од финансии за нејзината економија, е на пат да види нејзините две најголеми и најпознати банки да се спојат во само еден финансиски гигант.
„Етаблираната позиција на Швајцарија како финансиски центар е уништена“, рече Октавио Маренци, извршен директор на Opimas, во истражувачката белешка. „На земјата сега ќе се гледа како на финансиска банана република“.
„Дебаклот на Credit Suisse ќе има сериозни последици за другите швајцарски финансиски институции. Репутацијата ширум земјата со претпазливо финансиско управување, здрав регулаторен надзор и, искрено, поради тоа што е донекаде глупав и досаден во однос на инвестициите, е избришан“, рече Маренци.
Портпаролот на швајцарскиот регулатор FINMA не беше веднаш достапен за коментар.
Акциите на швајцарската берза UBS во вторникот пораснаа за 7,3% до околу 12:50 часот. Лондонско време (08:50 по ET), зголемувајќи ги добивките по затворањето повисоко во претходната сесија.
Credit Suisse се тргуваше за 3,5% за време на попладневните зделки по завршувањето на сесијата во понеделникот со пад од неверојатни 55%.
Бришење на обврзниците на Credit Suisse
Според условите на преземањето вонредни состојби, инвеститорите во дополнителните обврзници на Credit Suisse – кои нашироко се сметаат за релативно ризична инвестиција – ќе видат намалување на вредноста на нивните акции на нула. Тоа значи дека инвестициите во вредност од околу 16 милијарди франци ќе станат безвредни.
Обврзниците AT1, познати и како непредвидени конвертибилни или „CoCos“, се вид на долг што се смета за дел од регулаторниот капитал на банката. Сопствениците можат да ги претворат во капитал или да ги запишат во одредени ситуации – на пример кога стапката на капитал на банката паѓа под претходно договорениот праг.
„Вонредната владина поддршка ќе предизвика целосно отпишување на номиналната вредност на целиот долг AT1 на Credit Suisse во износ од околу 16 милијарди CHF, а со тоа и зголемување на основниот капитал“, објави ФИНМА во неделата.
Неконвенционалниот потег е во спротивност со типичната практика да се даде приоритет на сопствениците на обврзници пред акционерите кога банката пропаѓа и предизвика превирања на пазарот за конвертибилни банкарски обврзници во понеделник.
Витор Констанцио, кој беше потпретседател на Европската централна банка од 2010 до 2018 година, преку Твитер рече дека објавата на ФИНМА е „грешка со последици и потенцијално мноштво судски случаи“.
ЕЦБ и Банката на Англија се обидоа да се оградат од одлуката на ФИНМА.
Регулаторите на Европската унија, составени од ЕЦБ, Европската банкарска управа и Единствениот одбор за резолуција, во понеделникот соопштија дека ќе продолжат да наметнуваат загуби на акционерите пред сопствениците на обврзниците.
„Овој пристап постојано се применуваше во минатите случаи и ќе продолжи да ги води активностите на банкарската супервизија на СРБ и ЕЦБ при кризни интервенции“, велат тие.
Банката на Англија го повтори ова чувство кратко потоа. „Носителите на такви инструменти треба да очекуваат да бидат изложени на загуби во решавањето или несолвентноста според редоследот на нивните позиции во оваа хиерархија“, велат од BOE.
Што е со швајцарскиот франк како безбедно засолниште?
„Една карактеристика на целиот овој банкарски притисок што ја видовме во текот на минатата недела или две е дека всушност да, видовме голема нестабилност на пазарите на капитал, голема нестабилност на пазарите со фиксен приход, а исто така и на пазарите на стоки, но многу мала нестабилност на девизните пазари“, изјави Боб Паркер, виш советник во Меѓународната асоцијација за пазари на капитал, за „Squawk Box Europe“ на CNBC во вторникот.
Прашан за тоа како инвеститорите сега би можеле да мислат на репутацијата на Швајцарија за стабилност, Паркер одговори: „Кога бев во Цирих минатата недела, оваа тема всушност беше жешка тема“.
Тој рече дека има „некоја многу скромна“ слабост на швајцарскиот франк во однос на еврото во последните денови, истакнувајќи дека ова е валутен пар на кој се фокусира Швајцарската национална банка, централната банка на земјата.
Едно евро последен пат се тргува по 0,9961 швајцарски франци, слабеејќи од 0,9810 во споредба со 14 март.
„Се вративме блиску до паритетот на швајцарскиот франк-евро. Така, мислам дека за да одговорам на вашето прашање, да, до одреден степен швајцарскиот франк како безбедно прибежиште изгуби дел од својата привлечност. Нема сомнеж за тоа“, изјави Паркер. „Дали тоа ќе се врати? Веројатно да, би рекол дека ова е многу краткорочен ефект“, додаде тој.
