Аналитика
Дали инфлацијата во САД навистина достигнува врв? Дали потрошувачите стануваат посамоуверени? Одговорите ќе дојдат откако ќе бидат објавени најновите индекси на потрошувачки и производни цени, како и бројки за продажбата на мало за август.
Бројките би можеле да ја променат пресметката за Федералните Резерви, кои гарантирано ќе ги подигнат каматните стапки повторно на следниот состанок на политиката на 21 септември, само прашањето е за колку.
Трговците сè уште предвидуваат уште три четвртини од процентниот поен или 75 базични поени зголемување, што е трет по ред потег од таа големина. И претседателот на ФЕД Џером Пауел минатата недела рече дека „ФЕД има и прифаќа одговорност за стабилноста на цените. Треба да дејствуваме веднаш“.
Но, дали шансите за уште едно огромно зголемување на каматните стапки се помали доколку податоците за инфлацијата продолжат да сугерираат дека „стабилноста на цените“ конечно би можела да биде поблиску до реалноста? Броевите за индексот на потрошувачките цени (CPI) излегуваат во вторник наутро, додека бројките за индексот на цените на производителите (PPI) ќе бидат објавени во среда.
На крајот на јули, на пазарот цените беа со само 28% веројатност за зголемување од 75 базични поени во септември. Инвеститорите сега мислат дека има 88% шанси за уште едно големо зголемување, според фјучерсите на федералните фондови на ЦМЕ (CME Group Inc. е американска компанија за глобални пазари. Таа е најголемата светска берза на финансиски деривати и тргува со класи на средства кои вклучуваат земјоделски производи, валути, енергија, каматни стапки, метали, берзански индекси и фјучерси на криптовалути).
Економистите во моментов прогнозираат дека потрошувачките цени за август ќе паднат малку во однос на јули и дека цените се зголемија за 8,1% во изминатите 12 месеци.
Се разбира, 8,1% е сè уште неверојатно високи според историските стандарди, но тоа би било забележително забавување од скокот на цените од 9,1% во јуни од година во година. „Веројатно го видовме врвот на инфлацијата. Цените на храната и енергијата се намалуваат. Има повеќе простор за надолна линија“, рече Џо Калиш, главен глобален макро стратег во Нед Дејвис Рисрч.
Се чини дека инвеститорите несовесно ја прифаќаат веројатноста дека ФЕД повторно ќе ги зголеми стапките за 75 базични поени за неколку недели… без оглед на тоа што покажуваат податоците за инфлацијата во август.
Но, трговците се надеваат дека зголемувањето на стапката во септември е последното од таква големина. Под претпоставка дека ФЕД ги зголеми стапките за три четвртини од поен на 21 септември, тоа би ги довело каматните стапки до целниот опсег од 3% до 3,25%.
Ако се погледнат фучерсите на федералните фондови на ЦМЕ за ноември, почнувајќи од петокот напладне, инвеститорите ги одредуваа цените со 70% шанси за зголемување од половина поен на состанокот на ФЕД на 2 ноември … до опсег од 3,5% до 3,75%. Сепак, имаше само 10% веројатност за четврти по ред пораст од 75 базични поени, што може да биде една од причините зошто акциите се вратија досега во септември по нивниот августовски пад.
ЦЕНИТЕ ПОМАЛКУ РАСТАТ, ГРАЃАНИТЕ ПОВЕЌЕ ТРОШАТ
Волстрит јасно се обложува дека трендовите на инфлација ќе продолжат да се движат во вистинската насока. Економистите очекуваат и производствените цени, трошоците на стоките на големопродажно ниво, благо да паднат во август. Прогнозите се за пад од 0,1% од јули до август, по намалувањето од 0,5% од јуни до јули.
Производните цени се зголемија за 9,8% на годишно ниво во јули, но тоа е помало од јунската висока ознака за вода од 11,3%. Секое понатамошно забавување најверојатно ќе биде добредојдено од пазарот, ФЕД и потрошувачите.
За продажба на мало во САД податоците за потрошувачките трошоци за август се објавени во четврток наутро. Владата минатиот месец објави дека продажбата на мало е зголемена за 10,3% на годишно ниво во јули. Ќе биде интересно да се види дали таа стапка на продажба се зголеми во август или се забави.
ФЕД има тешка задача – сака да ги смири инфлациските притисоци и начинот да го направи тоа е со големи зголемувања на каматните стапки. Но, Банката на федерални резерви, исто така, би сакала да избегне рецесија ако може, поради што некои сè уште се надеваат на меко или „меко“ приземјување за економијата, како што рече Пауел во мај.
Пауел, исто така, зборуваше за зголемувањето на стапката и инфлацијата што предизвикува „некоја болка“ за економијата во неговиот говор на Џексон Хол минатиот месец. Тоа може да биде аргумент за ФЕД да направи помали зголемувања на каматните стапки… се додека инфлацијата продолжува да се лади.
И тоа е клучната точка. Инвеститорите треба да обрнат поголемо внимание на податоците за инфлацијата од она што го кажуваат Пауел или другите членови на ФЕД. Банката на федерални резерви останува зависна од податоците, поради што шансите за зголемување на стапката постојано се менуваат.
„Мора да има убедлив тренд на намалување на инфлацијата. Сè уште не сме таму“, рече Дејвид Донабедијан, главен инвестициски директор на CIBC Private Wealth US, во извештајот од петокот.
ТЕХНОЛОШКИТЕ ГИГАНТИ ВО КРИЗА
Економијата не е единственото нешто во фокус следната недела. Два софтверски гиганти, Oracle (ORCL) и Adobe (ADBE), ќе ги пријават своите најнови приходи. Инвеститорите ќе бараат индиции за состојбата на технолошките трошоци кај големите бизниси.
Акциите на двете компании паднаа оваа година, заедно со остатокот од технолошкиот сектор и поширокиот пазар. Oracle падна за речиси 15%, додека Adobe падна за повеќе од 30%. Но, аналитичарите очекуваат солиден раст на продажбата од двете компании … скоро 15% за Adobe од пред една година и речиси 20% зголемување од Oracle.
Еден инвестициски стратег рече дека големите технолошки фирми како Oracle и Adobe имаат смисла за инвеститорите. „Ние поседуваме големи технологии кои се многу позрели и постабилни“, рече Сузан Хачинс, шеф на стратегијата за реални приноси и висок менаџер на портфолио во Newton Investment Management.
Резултатите од Oracle и Adobe, исто така, ќе послужат како преглед за големиот технолошки приход од третиот квартал што ќе дојде подоцна во октомври. Солидните резултати од овие две може да бидат добар знак за Microsoft (MSFT), SAP (SAP), IBM (IBM) и други фирми за софтверски облак.
Сепак, неодамнешната заработка од Salesforce (CRM), која беше претпазлива во однос на нејзините насоки, може да биде предупредувачки знак за двете компании, според Даниел Морган, висок менаџер на портфолио во Synovus Trust Company. Oracle и Adobe, исто така, би можеле да бидат погодени од зголемениот долар, бидејќи тоа ќе доведе до профит од нивните меѓународни операции. „Двете компании генерираат повеќе од 40% од продажбата надвор од САД“, забележа Морган во извештајот.
