Аналитика
Тимот на Генерали Инвестментс подготви резиме за актуелните настани кои влијаат врз пазарите на капитал.
Приносите во последните недели се распоредени низ различни сектори
Најследените берзански индекси минатата недела ја продолжија својата позитивна низа, која за американскиот индустриски индекс Dow Jones трае веќе 10 недели, додека S&P 500 од март затвори само 5 недели во минус и доби речиси 15% во текот на овој период (во долари). Стабилниот раст на индексите во првиот дел од годината во голема мера беше поттикнат од неколку технолошки акции, особено оние поврзани со вештачката интелигенција. Но, во последните недели, во услови на сè пооптимистички прогнози за економски раст и олеснување на инфлацијата, помалите акции се покажаа исто така многу добро, а приносите беа рамномерно распоредени меѓу различни сектори.
Нетфликс и Тесла не ги исполнија високите очекувања на инвеститорите
Сезоната на објави на кварталните резултати е во полн ек. По охрабрувачкиот почеток, минатата недела реакциите беа малку попесимистички. Инвеститорите главно беа разочарани од Нетфликс и Тесла. Најголемиот американски снабдувач на стриминг содржини и покрај напорите да се спречи неовластеното споделување лозинки меѓу корисниците од различни домаќинства, забележа силен раст на нови претплатници во вториот квартал (5,9 милиони) и висок профит, но инвеститорите главно беа одвлечени од малку полоши изгледи за третиот квартал. И Tesla забележа рекордна квартална испорака на возила, со што значително го зголеми профитот и приходите, но маржите паднаа поради пониските продажни цени. И покрај солидните резултати, цената на акциите на двете компании падна за околу 10% минатата недела, што сугерира дека очекувањата на инвеститорите се многу високи при тековните вреднувања на технолошките акции. Дури 170 компании во рамките на индексот S&P 500 ги објавуваат своите резултати оваа недела, вклучувајќи ги и гигантите како Microsoft, Meta, Google и Amazon, што може да доведе до значителни движења на пазарот доколку има некакви изненадувања.
И покрај поволните трендови, инфлацијата е далеку од надмината
Централните банкари ќе се погрижат финансиските пазари да бидат невообичаено живи деновиве, во екот на летото, бидејќи оваа недела се состануваат европската, американската и јапонската централна банка. И покрај тоа што најновите податоци за инфлацијата во САД се поволни, се чини дека американската ФЕД нема да попушти овој пат и ќе ја зголеми основната каматна стапка, барем за 0,25%. Инвеститорите ќе обрнат внимание на говорот од гувернерот на ФЕД Пауел, при што пазарите чекаат навестувања за крајот на затегнувањето на монетарната политика. Повеќе или помалку е јасно дека и Европската централна банка во четврток ќе објави зголемување на каматната стапка од 0,25%, но патот до целната инфлација во Европа изгледа многу потрнлив отколку во САД, а потезите на следните состаноци се неизвесни. И покрај фактот што општата инфлација се намали во јуни, особено загрижува базичната инфлација, која останува блиску до рекордните нивоа од 5,5%.
Предупредувањето дека е рано да се слави победата над инфлацијата доаѓа и од пазарите на суровини. Комплицираната геополитичка ситуација претставува ризик на страната на понудата. Голема прашина се крена минатата недела по веста дека Русија нема да го обнови меѓународниот договор за извоз на жито преку Црното Море, па берзанските цени на житото пораснаа за повеќе од 10% минатата недела, но моментално се во добра состојба, под нивото од почетокот на војната. Индија, како најголем светски извозник, го забрани извозот на ориз со цел да обезбеди сопствена безбедност на храната.
Дали јапонската централна банка ќе го следи примерот?
Иако инфлацијата во Јапонија е 3,3% во јуни и за петнаесет месеци ја надмина целта од 2%, јапонската централна банка инсистира на негативни каматни стапки. Во пресрет на состанокот во јули, има шпекулации дека конечно би можела да го следи водството на останатите големи централни банки. Кинеските власти продолжуваат да избегнуваат големи чекори и само малку по малку додаваат мерки за поддршка на економијата. Но, инвеститорите се повеќе се убедени дека тоа ќе вроди со плод, па интересот за кинеските акции се зголемува. Пазарот останува многу нестабилен, но можеме да очекуваме поместување на повисоки нивоа.
Порастот на вредноста на еврото
Како што споменавме, инфлацијата во Европа е многу потврдоглава отколку во САД и како резултат на тоа се очекува Европската централна банка да продолжи со затегнување на монетарната политика подолг временски период, што предизвика раст на еврото во однос на доларот во последните неколку недели. Вредноста на еврото е 1,11 американски долари.
СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ
Политиките на централните банки го диктираат пулсот на пазарите на капитал. Инфлацијата покажува знаци на оладување, опаѓа дури и базична инфлација, а централните банки сигнализираат дека може да има дополнителни зголемувања на каматните стапки. Но, сепак, овие зголемувања практично се завршени. Пазарот на труд е силен и економијата останува на територијата на раст и покрај турбуленциите. Мекото приземјување сега стана основно сценарио. Инвеститорите и понатаму очекуваат пресврт во каматната политика, за што централните банки не коментираат и следствено претставува ризик за пазарите. Повеќе насоки за каматната политика во 2024 година може да се очекуваат во август, по состанокот на централните банкари во Џексон Хол. Глобалните, а соодветно на тоа и американските акции остануваат релативно скапи и главно поради тоа остануваме малку повнимателни со инвестициите во акции. Инвестициите во обврзници добиваат на сила во такво опкружување. Неопходно е да се задржи долгорочен пристап со периодично зголемување на инвестициите. Диверзификацијата на портфолиото останува клучен двигател за одржување и зајакнување на заштедите. Комбинација од акциски фондови како што се Генерали Топ Брендови, Генерали Америка и паричниот фонд Генерали Кеш Депозит, ги нуди најдобрите решенија за сложениот коктел на актуелната политичка ситуација и економското опкружување. Тоа исто така носи одредени можности. Американските акции во моментов изгледаат поатрактивни поради зголемениот удел во технолошки акции, но повиците за (пре)скапи технолошки акции стануваат се погласни. Но, од друга страна, имаме нова приказна за вештачката интелигенција која ги поттикнува технолошките гиганти. Поради зголемените очекувања за нов стимулативен пакет од кинеските власти, се зголемува и веројатноста за шпекулативен скок на цените на кинеските акции, но очекувањата за тоа кога и колку значително се разликуваат. За инвеститорите кои не сакаат ризик, ова може да биде моментот да додадат некои кинески инвестиции во портфолиото, особено преку фондот Генерали БРИК. Но, бидете внимателни да не надминете 10% од портфолиото. Трпеливиот инвеститор треба да продолжи да ги зголемува постојните позиции, како на берзата, така и на пазарот на обврзници.
