Генерали Инвестментс: Базичната инфлација на еврото во февруари повторно рекордна

Тимот на Генерали Инвестментс подготви резиме за актуелните настани кои влијаат врз пазарите на капитал.

Индексот S&P 500 се одржуваше над просечните 200 дневни корекции

Минатата недела, најдобрите светски акциски индекси и покрај помалку охрабрувачките вести околу инфлацијата и очекувањето на повеќе затегнати политики на централната банка беа во позитива. И двата податоци за бројот на нови апликанти за работа во САД и јануарската стапка на невработеност во еврозоната покажаа дека пазарот на трудот останува многу силен, што го зајакнува притисокот на инфлацијата и не дозволува централните банки да ги олабават рестриктивните политики на каматните стапки. Од друга страна, по негативната низа во февруари, берзанскиот бик повторно ги презеде уздите со помош на технички точки на графиконот на американскиот S&P 500.

Во втората половина од јануари, во еден од редовните неделни коментари за тековни случувања, напишавме дека S&P 500, од гледна точка на техничка анализа го проби важниот лимит на просечното 200 -дневно движење, што во минатото честопати значеше крај на трендот на мечка. Пробивот, исто така, ги охрабри инвеститорите во тоа време, а индексите забележаа неколку процентен раст во првата недела од февруари. Потоа, во текот на февруари, серија на податоци сугерираат дека намалувањето на инфлацијата успорува, а централните банки, следствено, ќе ја затегнат финансиската политика. Сето ова го олади оптимизмот кај инвеститорите. Индексот S&P 500 повторно се приближи до 200 -дневниот просек на движење, но овој пат во спротивна насока, што значи дека движечкиот просек претставува психолошка поддршка, за кој видовме убав скок минатата недела. Движењето, кое е прикажано во графиконот подолу, убаво покажува дека психологијата е важен фактор во краткорочните движења на берзите. Сепак, влијанието на економските фактори, како што се економскиот раст, деловните профити, каматните стапки, количината на пари на пазарот, итн, преовладува на пазарите на долг рок. Во наредните денови, ќе биде интересно да се следи дали S&P ќе остане над зелената линија на графиконот подолу и каде ќе бидат индексите за неколку месеци, колку брзо ќе се смири инфлацијата, кога Централните банкари ќе престанат да ги затегнуваат каматните стапки и како ќе се движи економскиот раст.

Последната каматна стапка може да се приближи до највисоките нивоа од воведувањето на еврото

На стариот континент, фокусот беше ставен врз податоците за февруарската инфлација, која изнесуваше 8,5% во еврозоната – помала од јануари, кога изнесуваше 8,6%. За разлика од очекувањата, основната инфлација, што исклучува повеќе флуктуирачки цени на храната и енергијата, дури и се искачи на 5,6% во однос на јануари, со што се постигнува нова рекордна вредност. Европската централна банка, во своите одлуки, кои се особено поврзани со основните информации за инфлацијата, се сомневаат дека уште 0,5% пораст на клучната каматна стапка следува во март. Се очекува ЕЦБ да ги зголеми каматните стапки до 4% на следните три состаноци. Досега, највисоките каматни стапки на еврото беа околу 5% во почетокот на 2000 г.

Кина е конзервативна во поставувањето цели за економски раст

Оптимизмот доминираше на кинеските берзи во неделата пред Националниот народен конгрес. Податоците покажуваат дека економската активност закрепнува побрзо од предвиденото, Комунистичката партија постави цел од 5% раст на БДП за оваа година, што споредено со растот од периодот пред Ковид и ниската основа (во 2022 година, економскиот раст на Кина беше помал поради строгите ограничувања), изгледа како многу конзервативна цел. За европските компании е важно дека Кина ги гледа зајакнувањето на довербата и трошењето на населението како многу важни компоненти. Инвеститорите ја следат овонеделната сесија на Кинескиот народен конгрес, каде на Кси официјално ќе му биде доделен трет претседателски мандат. Меѓу другото, владата ќе разговара околу мерките за стимулирање на економијата и за помош на секторот за недвижности, во светло на заладените односи со САД. Веста дека Кина ќе ги зголеми воените трошоци за 7%, веќе привлече големо внимание на првиот ден од седницата.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ

Макроекономските податоци покажаа знаци на закрепнување. Инфлацијата се стабилизира и е во надолен тренд, но целта од 2% изгледа далечна бидејќи надолниот тренд исто така успорува. Како проблем останува тврдоглаво високата базична инфлација. Пазарот на труд останува многу силен и како резултат на тоа централните банки навестуваат континуирано заострување на монетарната политика.Очекувањата на инвеститорите за неизбежен пресврт во политиката на каматните стапки се во спротивност со реториката на централната банка и остануваат ценети на пазарните нивоа. Ваквото оптимистичко сценарио претставува ризик за пазарите. Деловните прогнози за 2023 година се оптимистички, но одредени индустрии и сегменти се под притисок. Подоброто расположение се враќа и на пазарите во развој. Отворањето на Кина дава надеж дека втората по големина економија во светот ќе даде значаен придонес за економскиот раст. Со оглед на сите предизвици и очекувани промени, акциите не се евтини, но одредени сегменти на пазарот сепак нудат можности. Препорачуваме да се задржи долгорочен пристап со периодични зголемувања на инвестициите, што се покажа дека дава добар одговор и најдобар резултат во услови на поголема нестабилност и привремена неизвесност. Диверзификацијата на портфолиото останува клучен двигател за одржување и зајакнување на заштедите. Комбинација од акциски фондови како што се Генерали Топ Брендови, Генерали Америка и паричниот фонд Генерали Кеш Депозит, ги нуди најдобрите решенија за сложениот коктел на актуелната политичка ситуација и економското опкружување. Тоа исто така носи одредени можности. Оние кои имаат поголема позиција во технологијата или одредени други сегменти во нивното портфолио можат да го искористат овој пораст за да ги реконструираат своите портфолија. Генерали БРИК сепак, останува многу шпекулативна инвестиција, бидејќи кинеската држава редовно и често ја менува сликата за иднината што ја предвидуваат инвеститорите, што со себе носи силни флуктуации. Обврзниците ја имаа најлошата година (2022) во последните 50 години. Не веруваме дека тоа може да се повтори во 2023 година, напротив, полека ќе почне да се гради можност за инвестирање. За трпеливите инвеститори ова се моментите за почнување на градење на позиции како на берзата, така и на пазарот на обврзници, а резултатот ќе го донесат следните години. Времињата се непредвидливи, но ќе се појават можности. Последното отскокнување покажува дека пазарот е непредвидлив и дека се потребни постепени и методички чекори во прилагодувањето на инвестициското портфолио, бидејќи чекањето за оптимален момент води до можност за пропуштање на силни скокови. Отскокнувањето не значи дека кризата е завршена и дека не е можно ново дно. Тоа само покажува дека да се биде премногу самоуверен во една приказна и како резултат на тоа да се има неизбалансирано портфолио може да биде опасно.