Зошто инфлацијата во САД е толку висока и кога може да се намали?

Отпрвин, не се ни регистрираше како закана. Тогаш се чинеше како привремена нервоза.

Сега, инфлацијата трепка црвено за креаторите на политиката на Федералните резерви – и им доставува шок-налепница на Американците во паркот за користени автомобили, супермаркет, бензинска пумпа, канцеларија за изнајмување.

Во средата, Одделот за труд објави дека потрошувачките цени скокнале за 7% во декември во споредба со 12 месеци порано – најжешката инфлација од година во година од јуни 1982 година. Без нестабилните цени на енергијата и храната, што се нарекува „основна“ инфлација се зголеми за 5,5%. во текот на изминатата година, најбрзо такво темпо од 1991 година.

Цените на сланината се зголемени за речиси 19% од пред една година, машките палта и костуми за речиси 11%, мебелот за дневна и трпезарија повеќе од 17%. Изнајмувањето автомобил ќе ве чини 36% повеќе, во просек, отколку во декември 2020 година.

„Цените се зголемуваат во голема мера низ целата економија, а Федералните резерви беа фатени неподготвени од степенот на инфлација“, рече Гас Фаучер, главен економист во PNC Financial.

Не требаше да биде вака – не со пандемијата на коронавирус што ги држеше луѓето затрупани дома и предизвика разорна рецесија која започна во март 2020 година. Пред едвај повеќе од една година, ФЕД предвиде дека потрошувачките цени ќе ја завршат 2021 година само околу за 1,8% повисоки од претходната година, што е дури и под годишната цел на инфлација од 2%.

Сепак, откако со децении имаше економско размислување, високата инфлација повторно се потврди минатата година со неверојатна брзина. Во февруари 2021 година, индексот на потрошувачките цени на Министерството за труд беше само 1,7% во однос на претходната година. Оттука, растот на цените од година во година постојано се забрзува – 2,6% во март, 4,2% во април, 4,9% во мај, 5,3% во јуни. До октомври оваа бројка беше 6,2%, до ноември 6,8%.

На почетокот, претседателот на ФЕД, Џером Пауел и другите ги окарактеризираа повисоките потрошувачки цени како само „преоден“ проблем – резултат, главно, на доцнење на испораката и привремен недостиг на залихи и работници бидејќи економијата се врати од пандемската рецесија многу побрзо отколку што некој очекуваше.

Сега, многу економисти очекуваат потрошувачката инфлација да остане покачена барем во текот на оваа година, при што побарувачката ја надминува понудата во многу области на економијата.

И ФЕД радикално го промени курсот. Уште во септември, креаторите на политиката на ФЕД беа поделени околу тоа дали да ги зголемат стапките дури и еднаш оваа година. Но, минатиот месец, централната банка сигнализираше дека очекува да ја зголеми својата краткорочна референтна стапка, сега закачена близу нула, три пати оваа година во обид да ја смири инфлацијата. И многу приватни економисти очекуваат дури четири зголемувања на стапката на ФЕД во 2022 година.

„Ако треба да ги зголемиме каматните стапки повеќе со текот на времето“, рече Пауел пред Сенатскиот банкарски комитет во вторникот, „ќе го направиме тоа“.

ШТО ЈА ПРЕДИЗВИКУВА ИНФЛАЦИЈАТА?

Голем дел од напливот е всушност последица на здравите економски трендови. Кога пандемијата ја парализираше економијата во пролетта 2020 година и започнаа заклучувањата, бизнисите се затворија или го скратија работното време, а потрошувачите останаа дома како здравствена претпазливост, работодавците намалија неверојатни 22 милиони работни места.

Сите се подготвуваа за поголема беда. Компаниите ги намалуваат инвестициите. Пополнувањето на залихите беше одложено. Следеше брутална рецесија.

Но, наместо да тоне во продолжен пад, економијата започна неочекувано возбудливо закрепнување, поттикнато од огромните инфузии на владина помош и итната интервенција на ФЕД, која, меѓу другото, ги намали каматните стапки. До пролетта оваа година, воведувањето на вакцините ги охрабри потрошувачите да се вратат во рестораните, баровите, продавниците и аеродромите.

Одеднаш, бизнисите мораа да се борат за да ја задоволат побарувачката. Тие не можеа да вработуваат доволно брзо за да ги пополнат работните места – скоро рекордни 10,6 милиони во ноември – или да купат доволно материјали за да ги исполнат нарачките на клиентите. Додека бизнисот почна да рика, пристаништата и товарните дворови не можеа да се справат со сообраќајот. Глобалните синџири на снабдување станаа скршени.

Трошоците се зголемија. И компаниите открија дека тие може да ги пренесат тие повисоки трошоци во форма на повисоки цени на потрошувачите, од кои многумина успеаја да соберат еден тон заштеди за време на пандемијата.

Но, критичарите, вклучително и поранешниот министер за финансии, Лоренс Самерс, делумно го обвинија пакетот помош од коронавирус од 1,9 трилиони долари на претседателот Џо Бајден, со неговите чекови од 1.400 американски долари до повеќето домаќинства, за прегревање на економијата што веќе сама по себе ѕвечеше.

Банката на федерални резерви и федералната влада се плашеа од мачно бавно закрепнување како она што следеше по Големата рецесија од 2007-2009 година.

„Во ретроспектива, тоа беше повеќе од она што беше потребно“, рече Елен Гаске, економист во PGIM Fixed Income. „Многу силно вперувам прст кон природата на фискалната политика во овој момент. Тоа не беше само големината на пакетите (олеснувањата), туку тие директни готовински плаќања на домаќинствата многу директно додадоа куповна моќ. И кога го поттикнавте тоа против прекините на снабдувањето поради СОВИД, вентилот за притисок беше повисока инфлација “.

КОЛКУ ЌЕ ТРАЕ?

Зголемената инфлација на потрошувачките цени веројатно ќе опстои се додека компаниите се борат да останат во чекор со побарувачката на потрошувачите за стоки и услуги. Пазарот на труд кој закрепнува – работодавците додадоа рекордни 6,4 милиони работни места минатата година – значи дека многу Американци можат да продолжат да се расфрлаат со сè, од мебел за тревници до електроника.

Многу економисти гледаат дека инфлацијата останува далеку над целта на ФЕД од 2% оваа година. Но, олеснување од повисоките цени може да дојде. Заглавените синџири на снабдување почнуваат да покажуваат знаци на подобрување, барем во некои индустрии. Острото вртење на Банката на федерални резерви од политиките за лесни пари кон поискусна, антиинфлаторна политика може да ја забави економијата и да ја намали побарувачката на потрошувачите. Нема да има повторување на минатогодишните проверки за помош за СОВИД од Вашингтон.

Самата инфлација ја јаде куповната моќ на домаќинствата и може да принуди некои потрошувачи да ги намалат трошоците.

„Очекувам дека во голема мера ќе успее до втората половина на оваа година“, рече Гаске од PGIM. „Снабдувањето се враќа на интернет, мислам дека некои од тие притисоци ќе се ублажат.“

Високо преносливата омикронска варијанта на СОВИД може да ја замати перспективата – или со предизвикување епидемии што ги принудуваат факторите и пристаништата да се затворат и со тоа уште повеќе да ги нарушат синџирите на снабдување или со задржување на луѓето дома и намалување на побарувачката за стоки.

КАКО ПОВИСКИТЕ ЦЕНИ ВЛИЈААТ НА ПОТРОШУВАЧИТЕ?

Силниот пазар на труд ги зголемува платите, иако не е доволно да се компензира за повисоките цени. Одделот за труд вели дека заработката по час за сите вработени во приватниот сектор паднала за 1,7% во ноември во однос на претходната година, откако се пресметани со повисоките потрошувачки цени. Но, постојат исклучоци: платите по инфлацијата се зголемија за речиси 14% за хотелските работници и 7% за вработените во рестораните.

Партизанската политика исто така го обојува начинот на кој Американците гледаат на заканата од инфлацијата. Со демократ во Белата куќа, републиканците беа речиси три пати поголеми шанси од демократите (47% наспроти 16%) да кажат дека инфлацијата има негативно влијание минатиот месец врз нивните лични финансии, според истражувањето на потрошувачите на Универзитетот во Мичиген.