Аналитика
Кина долго време е моторот на глобалниот раст. Но, во последниве недели, неговотоекономско забавување ги вознемири меѓународните лидери и инвеститори кои повеќе не сметаат на тоа да биде бедем против слабоста на друго место. Всушност, за прв пат по децении, втората светска економија е самата проблем.
Што тргна наопаку за кинеската економија? Откако Кина повторно се приклучи на светската економија во 1978 година, таа стана најспектакуларната приказна за раст во историјата. Реформата на фармите, индустријализацијата и зголемените приходи извлекоа речиси 800 милиони луѓе од екстремната сиромаштија. Имајќи произведено само една десетина повеќе од Америка во 1980 година, кинеската економија сега е околу три четвртини од големината. Сепак, наместо да рика откако владата ја напушти својата политика за „нулта-ковид“ на крајот на 2022 година, таа се движи од еден канал до друг.
Економијата порасна со годишна стапка од само 3,2% во вториот квартал, разочарување што изгледа уште полошо со оглед на тоа што, според една истакната проценка, Америка може да расте со речиси 6%. Цените на куќите паднаа и инвеститорите, кои имаат тенденција да ги продаваат куќите пред да бидат изградени, удриле во ѕидот, исплашувајќи ги купувачите. Потрошувачката на потрошувачите, деловните инвестиции и извозот, сето тоа потфрли. И додека голем дел од светот се бори со инфлацијата која е превисока, Кина страда од спротивниот проблем: потрошувачките цени паднаа во годината до јули. Некои аналитичари предупредуваат дека Кина може да влезе во дефлациска замка како јапонската во 1990-тите.
Индексот Ханг Сенг (HSI) во Хонг Конг повторно падна на берзата во петокот, откако претходно падна за повеќе од 20% од неговиот неодамнешен врв во јануари. Минатата недела кинескиот јуан падна на најниско ниво во последните 16 години, што ја натера централната банка да ја направи својата најголема одбрана на валутата досега, поставувајќи многу повисока стапка на доларот од проценетата пазарна вредност.
Прашањето е дека, по брзиот наплив на активност претходно оваа година по укинувањето на заклучувањата за Ковид, растот запира. Потрошувачките цени паѓаат, кризата со недвижностите се продлабочува, а извозот е во пад. Невработеноста кај младите стана толку лоша што владата престана да ги објавува податоците.
За да бидат работите уште полоши, голем производител на станови и истакната инвестициска компанија Евергранд ги пропушти исплатите на своите инвеститори во последниве недели, повторно поттикнувајќи ги стравувањата дека тековното влошување на пазарот на домување може да доведе до зголемени ризици за финансиската стабилност. Недостатокот на решителни мерки за стимулирање на домашната побарувачка и стравувањата од зараза предизвикаа нова рунда на намалувања на растот, при што неколку големи инвестициски банки ги намалија своите прогнози за економскиот раст на Кина на под 5%.
Аналитичарите на УБС веќе ја намалија прогнозата за раст на реалниот БДП на Кина. Од Nomura, Morgan Stanley и Barclays претходно ги намалија своите прогнози.
Тоа значи дека Кина може значително да ја пропушти својата официјална цел за раст од „околу 5,5%,“ што би било срам за кинеското раководство под претседателот Кси Џинпинг. Тоа е далеку од глобалниот финансиски колапс во 2008 година, кога Кина го лансираше најголемиот стимулативен пакет во светот и беше првата голема економија што излезе од кризата. Тоа е, исто така, пресврт од раните денови на пандемијата, кога Кина беше единствената голема развиена економија која избегна рецесија. Значи, што тргна наопаку?
КРИЗА ВО ГРАДЕЖНАТА ИНДУСТРИЈА И НЕДВИЖНОСТИТЕ
Кинеската економија е во застој од април, кога моментумот од силниот почеток на годината избледе. Но, загриженоста се интензивираше овој месец по неисполнувањата на Кантри Гарден, некогаш најголемиот развивач во земјата по продажба на имот, и Zhongrong Trust, врвна компанија за доверба.
Извештаите дека Кантри Гарден пропуштила исплати на камати за две обврзници во американски долари ги исплаши инвеститорите и повторно ги разгоре сеќавањата на Евергранд, чии неисполнувања на долгот во 2021 година го сигнализираа почетокот на кризата со недвижностите.
Додека Евергранд сè уште е во процес на реструктуирање на долгот, проблемите во Кантри Гарден предизвикаа нова загриженост за кинеската економија.
Пекинг воведе низа мерки за поддршка за заживување на пазарот на недвижности. Но, дури и посилните играчи сега се заглавуваат на работ на неплаќање, нагласувајќи ги предизвиците со кои се соочува Пекинг за да ја задржи кризата. Во меѓувреме, неисполнувањата на долгот кај развивачите на имот се чини дека се проширија во индустријата за инвестициска доверба во земјата од 2,9 трилиони долари.
Zhongrong Trust, кој управуваше со средства во вредност од 87 милијарди долари за корпоративни клиенти и богати поединци, не успеа да отплати серија инвестициски производи на најмалку четири компании, во вредност од околу 19 милиони долари, според изјавите на компанијата од почетокот на овој месец.
Гневните демонстранти дури неодамна протестираа пред канцеларијата на компанијата за доверба, барајќи исплати за производи со висок принос, според видеата објавени на кинеските социјални медиуми видени од CNN.
ЗАДОЛЖЕНОСТ НА ЛОКАЛНИТЕ ВЛАСТИ
Друга голема загриженост е долгот на локалната самоуправа, кој се зголеми во голема мера поради остриот пад на приходите од продажба на земјиште поради падот на имотот, како и долготрајното влијание на трошоците за наметнување пандемични заклучувања.
Тешкиот фискален стрес забележан на локално ниво не само што претставува големи ризици за кинеските банки, туку и ја намалува способноста на владата да го поттикне растот и да ги прошири јавните услуги.
Пекинг досега откри постојан пад на мерки за зајакнување на економијата, вклучително и намалување на каматните стапки и други потези за помош на пазарот за недвижнини и потрошувачките бизниси.
Но, таа се воздржува од некои поголеми потези. Економистите и аналитичарите изјавија за Си-Ен-Ен дека тоа е затоа што Кина станала премногу задолжена за да ја поттикне економијата како пред 15 години, за време на глобалната финансиска криза.
Тогаш, кинеските лидери спроведоа фискален пакет од четири трилиони јуани (586 милијарди долари) за да го минимизираат влијанието на глобалната финансиска криза. Но, мерките, кои беа фокусирани на инфраструктурни проекти предводени од владата, доведоа и до невидена кредитна експанзија и масовно зголемување на долгот на локалната самоуправа, од кој економијата сè уште се бори да закрепне.
Во неделата, креаторите на политиката во Пекинг потврдија дека еден од нивните главни приоритети е да ги задржат системските ризици за долгот на локалните власти.
ДЕМОГРАФСКИ ПАД
Уште повеќе, Кина се соочува со некои долгорочни предизвици, како што се криза со населението и затегнати односи со клучните трговски партнери како што се Соединетите држави и Европа.
Вкупната стапка на плодност во земјата, просечниот број на бебиња што една жена ќе ги има во текот на својот живот, падна на рекордно ниско ниво од 1,09 минатата година од 1,30 само две години претходно, според неодамнешниот извештај на државната Jiemian.com, цитирајќи студија на единица на Националната здравствена комисија.
Тоа значи дека стапката на фертилитет во Кина сега е дури и пониска од јапонската, земја која долго време е позната по своето стареење на општеството. Претходно оваа година, Кина објави податоци кои покажаа дека нејзината популација почна да се намалува минатата година за прв пат по шест децении.
„Старосната демографија на Кина претставува значителни предизвици за нејзиниот потенцијал за економски раст“, велат аналитичарите од Мудис инвеститор сервис во истражувачки извештај минатата недела.
Намалувањето на понудата на работна сила и зголеменото трошење во здравството и социјалната заштита може да доведат до поширок фискален дефицит и поголем должнички товар. Помалата работна сила, исто така, може да ги еродира домашните заштеди, што ќе резултира со повисоки каматни стапки и опаѓање на инвестициите. „Побарувачката за станови ќе опадне на долг рок“, додаваат тие.
Демографијата, заедно со забавувањето на миграцијата од селата во урбаните средини и геополитичкото расцепување, се од „структурна природа“ и главно надвор од контролата на креаторите на политиката, рече Еванс-Причард. „Големата слика е дека трендот на раст значително опадна од почетокот на пандемијата и се чини дека дополнително ќе се намалува на среден рок“, рече тој.
