Аналитика
Поради тоа што инфлацијата паѓа побрзо од очекуваното и поради влошените економски прогнози, пазарите ќе бараат индиции за тоа кога трошоците за позајмување во еврозоната би можеле да почнат да се намалуваат со состанокот на оние што ја одредуваат стапката оваа недела.
Европската централна банка се очекува да ги остави каматните стапки непроменети во четврток на својот втор состанок по ред, бидејќи креаторите на политиката земаат здив по историскиот серијал на покачувања за да ги скротат неизбежните цени.
Но, сите очи ќе бидат вперени кон тоа дали ЕЦБ дава какви било индикации за тоа кога трошоците за позајмување – основната депозитна стапка во моментов е на рекордно високо ниво – ќе почнат да се намалуваат.
Шпекулациите се интензивираа откако инфлацијата во еврозоната забави побрзо од очекуваното на 2,4 отсто во ноември, што е најниско ниво за повеќе од две години и не е далеку од целта на ЕЦБ од два отсто.
Инфлацијата во 20-те земји кои го користат еврото го достигна врвот на околу 10 отсто минатата година, откако цените беа покачени прво поради проблемите во синџирот на снабдување по пандемијата, а потоа и енергетската криза предизвикана од руската инвазија на Украина.
Состанокот во четврток „изгледа веројатно ќе даде одредена идеја за тоа колку брзо и колку брзо креаторите на политиката се подготвени да започнат со намалување на каматните стапки“, рече Ендрју Кенингам од Капитал Економикс. Тој додаде дека претседателката на ЕЦБ Кристин Лагард најверојатно „ќе признае дека намалувањето на стапките можеби не е толку далечно како што се мислеше досега“.
Пазарите и аналитичарите ги изнесуваат своите предвидувања за тоа кога ЕЦБ ќе почне да ги намалува стапките – некои сега очекуваат прво намалување во април, неколку месеци порано од претходните прогнози.
Обезбедувајќи дополнителна муниција на оние кои се расправаат за намалувањето што ќе дојде наскоро, изгледите за еврозоната се влошија.
Европската комисија минатиот месец ја намали прогнозата за раст на еврозоната за 2023 и 2024 година, а во последниот преглед на финансиската стабилност, ЕЦБ предупреди дека рецесијата е „можно сценарио“.
Исто така, имаше знаци на помалку агресивен став во ЕЦБ. Изабел Шнабел – која се смета за меѓу поконзервативните членки на ЕЦБ – рече во интервју претходно овој месец дека отчитувањето на ноемвриската инфлација е „прилично извонредно“ и дека ги направило неверојатно понатамошните зголемувања на стапките. Сепак, постои неизвесност за следните чекори, особено бидејќи официјалните лица предупредија дека инфлацијата може повторно да се зголеми во наредните месеци.
На последниот состанок на ЕЦБ во октомври, Лагард ги отфрли сите разговори за кратења на каматните стапки како „предвремени“. И минатиот месец, таа инсистираше на тоа дека „сè уште не е време да се започне со прогласување победа“.
Одлуката за монетарната политика на ЕЦБ ќе дојде еден ден по одлуката на Федералните резерви на САД, при што се очекува двете централни банки да останат во мирување.
Пораките за следните чекори ќе се покажат незгодни за оние кои ги одредуваат стапките во еврозоната бидејќи се вжештува дебатата за тоа кога да се направи првото намалување, велат аналитичарите.
Но, HSBC во белешката рече дека Лагард „веројатно ќе ја зајакне пораката дека е премногу рано да се зборува за намалување на стапките… Не очекуваме експлицитни упатства за можното време на првото намалување“.
Клучни за трасирање на курсот напред би можеле да бидат најновите прогнози на институцијата со седиште во Франкфурт за инфлацијата и растот во наредните години, кои исто така треба да бидат објавени во четврток.
Расте притисокот, особено од позадолжените економии од еврозоната, да дојде до кратења порано отколку подоцна.
Како и влијанието на повисоките стапки и долгиот период на покачена инфлација, зоната на единствената валута се соочува со проблеми кои се движат од пелтечење на светската економија до несигурност за цените на енергијата додека беснее војната меѓу Израел и Хамас.
2023 година беше „година предизвикувачка за економијата на ЕУ, во која растот забави повеќе од очекуваното“, изјави минатиот месец еврокомесарот за економија на блокот, Паоло Џентилони. „Силните ценовни притисоци и монетарното стегање потребно за нивно задржување, како и слабата глобална побарувачка, го направија својот данок врз домаќинствата и бизнисите“, додаде тој.
