Аналитика
Податоците објавени во вторникот покажаа дека CPI продолжува да расте во Шпанија и Франција. Иако ова е позитивно за еврото, тоа не се менува многу бидејќи ЕЦБ веќе е заштитнички настроена и е подготвена да направи покачување на каматните стапки за 50 bps во март.
Односот EUR – USD е изедначен, додека EUR – GBP е малку понизок. според јачината на британската фунта.
Европските берзи беа претежно пониски во вторникот, бидејќи добивките во понеделникот беа вратени во Dax и FTSE. Валутите се рамни во однос на американскиот долар, при што GBPUSD оствари мала добивка од +0,15%, можеби како одраз на успехот на договорот со Северна Ирска, иако влијанието на пазарот беше мало.
Податоците објавени во вторникот потврдија дека инфлацијата е сè уште силна во еврозоната, при што шпанскиот и францускиот CPI расте, а податоците за потрошувачките трошоци во Франција изненадувачки до нагорна линија. Композитната бројка на CPI за еврозоната треба да излезе во четврток и се чини дека ќе остане висока. Сепак, еврото покажа мала чувствителност на неодамнешните силни податоци, бидејќи веројатно нема да го поколеба навивачкиот став на ЕЦБ. Зголемувањето од 50 bps во март е речиси загарантирано и на неодамнешните изданија, оправдано. 75bps навистина не е на радарот.
ЕВРОТО СТАБИЛНО И ПОКРАЈ ПОДАТОЦИТЕ ЗА ИНФЛАЦИЈАТА
EURUSD е непроменет во вторник, а еврото е малку пониско во однос на фунтата. Ова е и покрај посилните читања и податоци за инфлацијата. Навистина, инфлацијата продолжува да расте во Шпанија и Франција и додека ФЕД објави дека процесот на дезинфлација започнал во САД, нема докази за тоа во ЕУ и нема да има уште некое време (на ФЕД му требаа 6 последователни се намалува пред да бидат доволно сигурни за да го остварат повикот, па дури и тогаш можеше да биде прерано врз основа на неодамнешните податоци).
Инфлацијата во Франција би можела дури и да се зголеми во наредните месеци, а цените на услугите се проблем, како и зголемувањето на цените на храната. CPI се искачи на 6,2% од 6%, што е далеку под како Германија и Обединетото Кралство, но овој тренд е загрижувачки бидејќи цифрата од месец на месец скокна на 0,9% од 0,4%. Еве како тоа го сумираше ING: „Податоците од февруари покажуваат дека француската инфлација сè уште не го достигнала врвот. И вкупната и основната инфлација веројатно ќе продолжат да растат во наредните месеци, давајќи ѝ на ЕЦБ дополнителна причина да продолжи да ги зголемува стапките по првиот квартал“.
Слична е ситуацијата и во Шпанија, а инфлацијата е повисока во февруари, по благиот пораст во јануари. Повторно, шпанската инфлација е пониска од другите земји, но можеби заостанува и сè уште е јасно во пораст. CPI се зголеми на 6,1% од 5,9% и основни се зголеми на 7,7%. Неверојатно, ова беше 22-ри месечен последователен пораст на базичната инфлација. Има знаци дека треба да продолжи да расте и се очекува дека CPI ќе биде нешто над целта од 2% на ЕЦБ кон крајот на оваа година и поголемиот дел од 2024 година.
Во пошироката слика, силните податоци за оваа недела нема да се променат многу. Шпанскиот CPI ги надмина очекувањата, но добро е познато дека еврозоната сè уште не ја скротила инфлацијата, а ЕЦБ јасно стави до знаење дека ќе мора да се држат до крајот барем во првата половина на 2023 година. Покачувањето од 50 bps во март може да биде проследено со три повеќе зголемувања од 25 bps. Цената на ова е веќе во евро, така што е донекаде изолирана од податоците на краток рок и девизните курсеви се стабилни во последните недели. Поместувањата во ЕУРУСД првенствено се поттикнати од зајакнувањето на УСД.
Прашањето што оди понатаму е дали зголемувањата на стапките почнуваат да ја забавуваат економијата до доволен степен. Растот остана околу нулата и додека секторите чувствителни на каматни стапки почнуваат да чувствуваат стискање, топлото време и пониските цени на енергијата ја зголемија потрошувачката и ефективно ја анулираа секоја слабост. Сепак, следната рунда покачувања може да направи поголема штета, а робусната економија конечно може да се прекине и да го однесе еврото пониско со себе.
