Аналитика
Пред една година, цената на биткоинот достигна пресвртница од 100.000 долари, предизвикувајќи бурни позитивни реакции во светот на криптовалутите. Со претседател на државата кој имаше отворени прокрипто ставови, поддржувачите на индустријата предвидоа дека биткоинот ќе достигне 250.000 долари до крајот на 2025 година.
Овие розови проекции не се остварија, пишува во својата анализа Њујорк Тајмс.
Во текот на последните два месеци, биткоинот падна на минимум од 82.000 долари кон крајот на ноември од 126.000 долари, пад од речиси 35 проценти што ги избриша практично сите негови добивки оваа година. (Биткоинот се опорави оваа недела, достигнувајќи 93.000 долари во среда.) Цените на другите водечки криптовалути исто така паднаа, а етерот падна за речиси 40 проценти од август.
Причините за падот покажуваат дека крипто, некогаш сметан за посебна гранка на финансискиот свет, има блиски врски со пошироката економија. Турбуленцијата на пазарот е делумно поттикната од широките економски трендови, како што се заканата од тарифи и шпекулациите за каматните стапки. Но, тоа беше влошено и од високоризичните практики во крипто светот, каде што многу трговци позајмуваат пари за да ги зголемат своите облози, што доведува до големи загуби кога пазарот паѓа.
Дури и најпознатите криптовалути остануваат нестабилни инвестиции, и покрај растечката популарност на дигиталните средства во политиката и традиционалните финансии.
Секторот на деривати на криптовалути неодамна доживеа значителни превирања, карактеризирани со драматично зголемување на маржинските повици и широко распространети ликвидации што открија големи слабости во индустријата. Кон крајот на 2025 година, падот на Биткоинот под прагот од 100.000 долари предизвика верижна реакција, што резултираше со ликвидации со левериџ над 20 милијарди долари. Ова во голема мера се должеше на распространетоста на екстремната левериџ – некои позиции беа левериџирани до 1.001:1 – во комбинација со инфраструктура на деривати неподготвена за таква интензивна волатилност.
Ситуацијата се влоши во ноември 2025 година кога вредноста на биткоинот падна под 85.000 долари, бришејќи дополнителни 2 милијарди долари позиции во рок од само еден ден и влијаејќи на речиси 391.000 трговци. Овие инциденти го истакнуваат деликатниот баланс помеѓу левериџот и ликвидноста и како однесувањето на малопродажните инвеститори може да ги интензивира системските ризици.
Кризата од 2025 година беше запалена од комбинација на шпекулативен ентузијазам и неконтролирана левериџ. Трговските платформи како што се Hyperliquid и Binance им овозможија на корисниците да преземат коефициенти на левериџ што надминуваат 1.001:1, создавајќи средина каде што дури и малите промени на цените би можеле да предизвикаат масовни ликвидации.
Малопродажните инвеститори, честопати премногу уверени во своите пазарни предвидувања, беа одговорни за 78% од обемот на тргување со перпетуални фјучерси – производ особено подложен на брзи, самозасилувачки падови. Како што цените паѓаа, темпото на ликвидации се забрзуваше, создавајќи спирала надолу што дополнително ја намали цената на биткоинот.
Оваа ранливост беше влошена од отсуството на силни алатки за управување со ризик за индивидуалните трговци. За разлика од традиционалните финансиски пазари, кои имаат стандардизирани прекинувачи и барања за маргина, берзите за крипто деривати историски работеа со минимална регулација. Децентрализираните берзи, особено, овозможија тргување со висок ризик со малку или без верификација на идентитетот, охрабрувајќи неодговорни шпекулации. Резултатот беше криза на ликвидност во октомври 2025 година, кога одлив од 903 милиони долари на ETF на Биткоин го предизвикаа индексот на страв и алчност да падне на екстремно ниво.
