Централните банки го олеснуваат притисокот за зголемување на каматите

Темпото и обемот на зголемувањата на каматните стапки што ги испорачаа централните банки ширум светот во октомври драстично се забавија по историскиот врв во септември.

Централните банки кои надгледуваат четири од 10-те најголеми валути со најмногу тргување испорачаа 200 базични поени за зголемување на каматните стапки меѓу нив минатиот месец, додека останатите имаа стапки. Креаторите на политиките во Европската централна банка, резервната банка на Австралија, резервната банка на Нов Зеланд и Банката на Канада ги зголемија каматните стапки.

За споредба, осум од истите 10 централни банки ги зголемија стапките за вкупно 550 bps во септември, што е најбрзо темпо на затегнување во најмалку две децении.

Најновите потези донесоа вкупни зголемувања на стапките во 2022 година од централните банки на Г10 на 2.050 bps. „Темпото на затегнување на централната банка најверојатно го достигна врвот“, вели Марко Колановиќ во JPMorgan во белешката до клиентите. „Повеќе напнатата реторика од ЕЦБ, БоЦ, ФЕД и РБА неодамна укажува дека темпото на затегнување на централната банка веројатно ќе се забави во наредните месеци, иако е рано да се процени дали тоа значи пониска терминална стапка“.

Пазарите неодамна се разбраа од индициите дека зголемувањата на стапките од големите централни банки – особено Федералните резерви на САД – забавуваат.

Сепак, секој оптимизам на тој фронт би можел да биде предвремен, рече Жан Боивин, шеф на инвестицискиот институт BlackRock.

„Гледаме дека централните банки се на пат да ја заострат политиката“, рече Боивин во понеделникот во неделната белешка за изгледите на најголемиот светски менаџер на средства. „Сметаме дека ФЕД, како и другите централни банки на развиените економии, ќе запре само кога ќе биде појасна сериозната штета од зголемувањето на каматите“.

Креаторите на политиките и аналитичарите предупредија на зголемен ризик од рецесија, особено во Европа.

Податоците од централните банки на пазарите во развој насликаа слична слика. Пет од 18 централни банки испорачаа зголемувања на каматните стапки за 325 bps во октомври – помалку од половина од билансот во септември и многу под месечниот резултат од 800 плус базични поени и во јуни и во јули.

Индонезија, Јужна Кореја, Израел, Колумбија и Чиле сите ги зголемија каматните стапки со планинарскиот циклус, исто така, при крај, иако има одредени разлики во краткорочните траектории. Додека креаторите на политиката во Чиле посочија дека засега нема повеќе зголемувања на стапките, израелската централна банка соопшти дека забележала зголемување на стапките на нивоа над сегашните нивоа.

Во меѓувреме, Турција, каде што претседателот Тајип Ердоган се залага за пониски каматни стапки, постигна поголемо од очекуваното намалување од 150 bps и покрај инфлацијата над 80%. „Степенот на притисоците на трошоците за живот е многу десинхронизиран низ комплексот ЕМ, со јасни победници и губитници“, рече Ехсан Хоман во MUFG.

Севкупно, централните банки на пазарите во развој ги зголемија каматните стапки за вкупно 6.765 bps годишно до датумот, што е повеќе од двојно од 2.745 bps за цела 2021 година, покажуваат пресметките.