Аналитика
Откако американската влада започна целосна трговска војна, глобалните финансиски пазари беа во превирања. Сепак, беше неочекувано што руската рубља стана валута со најдобри резултати на глобално ниво оваа година, со нејзините добивки далеку над оние на златото, традиционално безбедно засолниште, според податоците кои ги објави Блумберг.
Почнувајќи од 16 април 2025 година, Централната банка на Руската Федерација објави официјални девизни курсеви за странски валути, означувајќи забележителни флуктуации на девизниот пазар. Доларот сега се проценува на 82,3003 рубљи, додека еврото на 93,6844 рубљи. Ова претставува намалување од 47 копејки за доларот, што е еквивалентно на -0,57%, и благо зајакнување на рубљата во однос на еврото, која се намали за 48 копејки, или -0,51%.
Податоците покажуваат дека, од година до денес, руската рубља порасна за 38% во однос на американскиот долар во тргувањето преку шалтер.
Од почетокот на април доларот значително ослабе, губејќи 3 рубљи и 20 копејки во вредност. Еврото, сепак, забележа пораст од 1 рубља и 26 копејки во истиот период. Вкрстената стапка за EUR/USD моментално е поставена на 1,1383, што покажува дека еден долар чини приближно 0,8785 евра.
Американскиот долар се соочува со значителен притисок поради ескалацијата на војни иницирани од американскиот претседател Трамп, додека рубљата е поддржана од неколку фактори специфични за Русија, вклучително и рекордно високите каматни стапки.
Другите валути на пазарите во развој честопати се соочуваат со заеднички проблем: кога глобалната економија е нестабилна или инвеститорите гледаат прекумерен ризик, многу странски инвеститори повлекуваат средства од овие земји. Сепак, рубљата не се соочува со такви притисоци од одлив на капитал.
Софија Донец, економист во T-Investments, изјави: „Капиталните контроли во голема мера ја заштитија Русија од оваа ситуација, а високите трошоци за задолжување исто така го поддржуваат девизниот курс на рубљата“.
Иако серијата санкции од западните земји остануваат на сила, одредени домашни политики и економски услови во Русија, исто така, придонесуваат за поскапувањето на рубљата. Оваа ситуација несомнено е добра вест за контрола на инфлацијата, но може да ги намали приходите од енергија во време кога земјата прави големи расходи за воени потреби и социјални програми.
Постојаната инфлација ја принудила руската централна банка да одржи екстремно цврст став на монетарната политика – референтната каматна стапка моментално изнесува 21% и остана непроменета неколку месеци. Ова ја потисна побарувачката за увезена стока, а со тоа ја намали потребата за девизи. Во меѓувреме, извозниците се обврзани да продадат дел од својата девизна заработка на локалниот пазар, што дополнително ја зголемува апрецијацијата на рубљата.
Се разбира, знаците за затоплување на политиката на САД кон Русија повторно ја разгореа привлечноста на рубљата во продажбите. Искандер Луцко, Раководител за истражување и управување со портфолио во Istar Capital, истакна дека и покрај тековните ризици од санкции, странските инвеститори сè уште се свртуваат кон земјите кои одржуваат добри односи со Русија за да пристапат до средства со високи приноси во рубљата.
Луцко додава дека, надвор од ова, руските компании се желни да користат многу поевтини заеми од јуани за рефинансирање на скапиот внатрешен долг, што предизвикува поголема конверзија на странска валута во рубли.
Во исто време, индексот на американскиот долар падна на шестмесечен минимум, бидејќи најновата непредвидливост на Трамп за тарифните политики ја зголеми вознемиреноста на инвеститорите за американските средства и ја ослабна довербата во американскиот долар и државните обврзници како крајно безбедно засолниште без ризик.
Предвидувајќи повеќе турбуленции и неизвесност, трговците продаваат средства во американски долари и наместо тоа купуваат злато. Благородниот метал порасна за 23% од почетокот на годината, достигнувајќи историски максимум.
Економистите истакнуваат дека јачината на рубљата е повеќеслојна. Прво, затоплувањето на односите меѓу Путин и Трамп ја зголеми довербата на рускиот пазар. Второ, строгата монетарна политика ја намалува побарувачката за увоз меѓу бизнисите и потрошувачите. Трето, руската влада ја штити економијата од падот на цената на нафтата со продажба на цврста валута од нејзиниот државен фонд.
Друг драматичен момент е дека Русија ќе биде имуна на тарифните политики на Трамп, бидејќи двете страни одамна ги прекинаа речиси сите трговски врски.
Имено, од 13 јуни 2024 година, тргувањето со долари на Московската берза е суспендирано поради санкции, префрлајќи ги поврзаните трговски активности на пазарот преку шалтер. Ова ја зголеми сложеноста на откривањето на цените и доведе до јаз меѓу домашните и меѓународните цени.
Руската централна банка изјави дека поскапувањето на рубљата може да се должи на подобрените геополитички услови и обновениот интерес на инвеститорите за руските средства. Извештајот, исто така, истакна дека релативно високата референтна каматна стапка на Русија може да биде уште еден фактор.
