Како забраната за рускиот метал може да ги потресе светските берзи

Евентуалната забрана на руските испораки од Лондонската Берза за метали (ЛМЕ) ќе биде сеизмички настан за металната индустрија, отсекувајќи ги некои од најголемите светски компании од главниот глобален пазар. Лондонската Берза допрва треба да донесе одлука, но во четвртокот започна формален тринеделен процес на дискусија за можноста за забрана на рускиот метал, потенцијално веднаш следниот месец.

Во пракса, забраната едноставно би значела дека металот од Русија – кој сочинува околу 9% од глобалното производство на никел, 5% од алуминиум и 4% од бакар – повеќе не може да се испорачува во ниеден магацин ширум светот во мрежата на лондонската берза на метали кои складираат метали кои се користат за испорака во однос на фјучерс договорите кога ќе истечат.

Но, дебатата и потенцијалните последици покажаа за тоа колку длабоко Лондонската Берза на метали е испреплетена со сите делови на индустријата за физички метали. И покрај тоа што е приватна компанија во сопственост на Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., одлуките на берзата имаат далекусежни последици врз начинот на кој металот се цени и се тргува на глобално ниво.

Огромно мнозинство на глобалниот метал се продава од производители до трговци и потрошувачи без да се види внатрешноста на складиштето. И големите производители, вклучително и врвните руски групи United Co. Rusal International PJSC и MMC Norilsk Nickel PJSC, речиси никогаш не го продаваат својот метал директно на ЛМЕ.

Но, размената сепак игра неколку витални улоги.

Прво, тоа е пазар кој често е последна шанса за индустријата за физички метали: залихите на метал во глобалната мрежа на складишта кои работат со Лондонската Берза на метали може да се повлечат во моменти на недостиг, а во време на презаситеност, вишокот залихи може да се достави до ЛМЕ.

Во последниве месеци, трговците се подготвуваат за презаситеност на пазарот на метали, особено во алуминиум, поради загриженоста за состојбата на глобалната економија. Бидејќи некои купувачи го избегнуваат рускиот метал, трговците очекуваа дека алуминиумот од Русал ќе биде меѓу првите што ќе бидат доставени до ЛМЕ – а некои очекуваат прилив од стотици илјади тони. Русал негираше дека планира да испорача „големи количини“ од својот метал на берзата.

ДОСТАПНО НА ЛМЕ

Доколку ЛМЕ продолжи и забрани нови испораки на руски алуминиум, тоа ќе го отстрани потенцијалниот прелив на залихи. Кога Блумберг првпат објави за плановите на ЛМЕ за документ за дискусија минатата недела, цените на алуминиумот скокнаа за дури 8,5% – најголем раст во текот на денот во историјата – бидејќи трговците кои очекуваа прилив на руски метал побрзаа да ги поништат своите кратки облози. Од петокот, цените се зголемија за околу 10% од минатонеделното 19-месечен минимум.

Се разбира, ЛМЕ размислува за овој драстичен чекор затоа што е загрижен за слично нарушувачка можност ако не преземе акција: тој руски метал што многу потрошувачи одбиваат да го допрат ќе се преплави на берзата и ќе предизвика неговите цени да престанат да бидат корисни како глобални одредници.

Всушност, една од причините поради која се размислува за брзо воведување на каква било можна забрана е тоа што одлуката за продолжување може да поттикне брзање од сопствениците на руски метал да го достават на берзата пред да стапат на сила ограничувањата.

Секое движење од страна на ЛМЕ, исто така, би имало последици надвор од магацинските текови. На пример, некои договори меѓу производителите, трговците и потрошувачите пропишуваат дека металот треба да биде „достапен за ЛМЕ“, што значи дека забраната од ЛМЕ може да доведе до раскинување на договорите.

Банките честопати инсистираат металот што го финансираат да биде достапен во ЛМЕ, бидејќи сакаат да бидат сигурни дека, во случај на какви било проблеми, тој лесно може да се продаде на берзата. И многу трговци се потпираат на фактот дека металот може да се испорача на ЛМЕ кога користат договори со ЛМЕ за заштита на нивните физички залихи – доколку одлучат, можат да го затворат хеџот со едноставно доставување метал.

Како резултат на тоа, секој потег на ЛМЕ може да создаде главоболки за Русал и Норникел, како и нивните најголеми клиенти. Конкретно, Glencore Plc има огромен повеќегодишен договор за купување алуминиум од русал од типот на стока.

Веќе постои очекување кај компаниите дека процесот на консултации што го започна ЛМЕ ќе им отежне на клиентите на Русал и Норникел да финансираат обртни средства користејќи го металот како колатерал, според луѓе запознаени со ова прашање. Едноставниот факт на дискусијата веројатно ќе предизвика значително намалување на продажбата на Норникел во Европа, со оглед на тоа што создава несигурност во клучен период од годината за преговори за продажба, рече еден од луѓето.

Тоа значи дека забраната од ЛМЕ може да доведе до тоа руските компании да бидат принудени да прифатат пониски цени.

Норникел веќе разгледуваше опции за пренасочување на некои продажби на исток доколку санкциите против Русија не и дозволат да ја задржи сегашната продажна структура, рече главниот извршен директор Владимир Потанин во интервју за ТВ РБЦ во септември.

„На крајот на денот, ова нема да ги промени балансите меѓу понудата и побарувачката, но значи дека ќе имаме метал во потрага по дом“, рече Колин Хамилтон, управен директор за истражување на стоки во BMO Capital Markets. „Некој некаде ќе го купи тој метал со попуст“.